Создание мировой инфраструктуры искусственного интеллекта в период с сегодняшнего дня по 2050 год обойдется в $31,6 трлн, согласно моделированию, проведенному Oxford Economics по заказу PwC в 46 странах. Прогнозируется, что ежегодные капитальные затраты вырастут с $800 млрд в текущем году до $1,8 трлн к 2050 году.
На Соединенные Штаты приходится $15,1 трлн из этих расходов, или 48%; на втором месте находится Азиатско-Тихоокеанский регион с $8,2 трлн во главе с Китаем и Индией, в то время как на Европу и Ближний Восток приходится оставшаяся часть.
Более интересной цифрой является далеко не общая сумма. В настоящее время оборудование составляет около 70% капитальных затрат центров обработки данных, а к 2050 году этот показатель вырастет до 93%. Это меняет представление о дата-центре как об активе.
Здание может амортизироваться на протяжении десятилетий, в то время как стойка с ИИ-ускорителями может устареть всего за несколько лет. Бизнес, чьи расходы на 93% состоят из оборудования, начинает выглядеть совсем не как бизнес в сфере недвижимости, что бы ни было написано в его балансовом отчете.
«ИИ-инфраструктура становится одной из определяющих задач в области распределения капитала следующего поколения», — заявила Клара Кутахар (Clara Cutajar), руководитель глобального направления инфраструктуры в PwC Australia. Компания описывает дата-центры как гибридные активы, что является вежливым способом признать, что они не укладываются аккуратно в традиционные категории.
Это смещение также меняет круг тех, кто может позволить себе владеть ими. Здания можно финансировать на протяжении 30 лет под относительно низкие проценты, в то время как оборудование, которое необходимо заменять каждые несколько лет, должно финансироваться за счет денежного потока или заемных средств, рассчитанных на гораздо более короткие горизонты планирования.
Эта проблема классификации имеет практические последствия. Инфраструктурные фонды обычно покупают долговечные активы с прогнозируемыми денежными потоками, и объект, который необходимо существенно переоснащать каждые пять лет, не так хорошо вписывается в эту модель.
Позиция Европы в заголовках — это тот момент, над которым стоит задуматься. PwC описывает континент как регион, где стратегии суверенного ИИ стимулируют рост инвестиций, что является куда более скромным утверждением, чем заявление о том, что на Европу придется 48% мировых расходов.
Это соответствует тому, что происходит на практике. Программа ЕС по созданию гигафабрик на сумму 30 млрд евро является его крупнейшим скоординированным ответом, однако она сталкивается с задержками.
Расходы на суверенный ИИ также отличаются от капитальных затрат гиперскейлеров. Государственные деньги предназначены для создания мощностей для исследований и государственного управления, а не коммерческих облачных сервисов, и их нельзя автоматически считать взаимозаменяемыми при сравнении общих объемов инвестиций.
Прогнозы, охватывающие столь длительный период времени, заслуживают определенного скептицизма. 24-летняя модель капитальных затрат в технологии, которая существует коммерчески всего несколько лет, требует допущений относительно спроса, цен на чипы и продолжения текущего инвестиционного цикла, ни одно из которых не может быть известно с высокой степенью уверенности.
PwC также не является независимым наблюдателем в общепринятом смысле. Подобно другим консалтинговым компаниям, занимающимся исследованиями инфраструктуры, она консультирует компании и инвесторов по сделкам и проектам, охватываемым этими исследованиями.
Однако данное моделирование дает полезное представление о масштабах того, что уже заметно. Компания McKinsey ранее независимо спрогнозировала инвестиции в дата-центры на сумму почти $7 трлн к 2030 году, и эти цифры в целом согласуются с учетом различных временных горизонтов.
Показатель в 93% может оказаться более долговечным, чем общая сумма в $31,6 трлн. Поколения чипов становятся все короче, а не длиннее, и операторы обнаруживают, что некоторые из самых дорогих компонентов ИИ-дата-центра одновременно устаревают быстрее всего.
Главным ограничителем может стать вовсе не капитал. Трансформаторы, подключения к электросетям, охлаждающее оборудование и согласования проектов движутся гораздо медленнее, чем деньги, и ни одну из этих проблем нельзя решить простым увеличением прогноза капитальных затрат.
Очереди на подключение к электросетям в Техасе и Дании, сроки поставки трансформаторов, исчисляемые годами, и отстающая от графика европейская программа гигафабрик — все это разные проявления одной и той же проблемы. У индустрии предостаточно денег; она ждет, пока физическая инфраструктура за ними поспеет.
Стоит держать в уме две цифры: $800 млрд годовых расходов сегодня и 48% прогнозируемого общего объема, приходящиеся на одну страну. Вторая цифра, вероятнее всего, окажется сложнее для восприятия европейскими политиками.
Опубликовано 2 сентября 2026 - 03:01 Наверх
