В проспекте S-1 говорится лишь, что банки могут зарезервировать акции для клиентов своих онлайн-брокеров. SpaceX при июньском листинге выделила розничным инвесторам около 20%, хотя изначально планировала 30%, как сообщил Business Insider Сэмюэл О’Брайент.
«Деньги частных инвесторов менее чувствительны к цене, и книга заявок с опорой на них позволяет банкам оценить сделку выше, чем поддержали бы одни институциональные инвесторы», — сказал Business Insider Харрисон Рольфс, старший аналитик PitchBook.
Уоррен ждёт ответов до 3 ноября
Сенатор Элизабет Уоррен потребовала от Anthropic до 3 ноября ответить на четыре страницы вопросов о заявке на IPO. О письме сообщила The Wall Street Journal Корри Дрибуш — издание ознакомилось с его копией. Демократ от Массачусетса направила его генеральному директору Дарио Амодеи во вторник.
Она спросила, как Anthropic может гарантировать, что её технологии не станут экзистенциальной угрозой для человечества. Также она поинтересовалась связями компании с Amazon и Broadcom и тем, как та обоснует оценку, которая может приблизиться к 2 трлн долларов. Anthropic не ответила оперативно на запрос Journal.
Эти риски «требуют более пристального внимания, прежде чем они переплетутся с публичными рынками капитала», — написала Уоррен, сообщает Journal.
Риски в заявке
В заявке отмечаются опасения — как внутри Anthropic, так и за её пределами — относительно того, к чему может привести продвинутый ИИ. Это соседствует с предупреждением, что Anthropic может стать политической мишенью.
Достаточно продвинутые системы ИИ «могут, если их разработка, внедрение и эксплуатация не будут сопровождаться надлежащими мерами защиты, надзора и безопасности, создать катастрофические или экзистенциальные риски для человечества», — говорится в заявке.
В документе отмечается, что предлагаемые в США законы предусматривают национализацию или принудительное отключение передовых систем ИИ. Правила, за которые выступает сама Anthropic, могут замедлить её рост, добавляется там. Государственные контракты приносят около 1% выручки.
Тот же документ оценивает и масштаб приза. Anthropic утверждает, что в 2025 году рынок интеллектуального труда в мире превышал 40 трлн долларов — больше, чем оценка рынка SpaceX в 28,5 трлн долларов, как отметила Journal.
Новые сделки по вычислительным мощностям
TNW уже писал о сделках с Google, Amazon, Microsoft и Broadcom. Anthropic также согласилась потратить до 120,5 млрд долларов на услуги SpaceXAI — подразделения SpaceX, ранее известного как xAI. С декабря это составит около 3,1 млрд долларов в месяц. После начала 2027 года любая из сторон сможет расторгнуть договор, уведомив за 90 дней.
Кроме того, компания согласилась потратить до 44,6 млрд долларов на Nscale и около 41,3 млрд долларов на Lambda. Она рассчитывает заплатить от 125 до 150 млрд долларов за дополнительные мощности чипов TPU в 2028–2031 годах — вне таблицы обязательств. С 30 июня она заключила сделки с минимальными платежами примерно на 245 млрд долларов. Итоговая сумма пока не указана. Ранее Journal сообщала, что Anthropic может потратить 750 млрд долларов на вычисления.
Маржа и кто платит
Себестоимость выручки — в основном вычисления для обслуживания клиентов — в первом полугодии составила 2,38 млрд долларов при выручке 16,3 млрд долларов. Это валовая маржа около 85% — показатель, который Semafor со ссылкой на The Information назвал ключевым для Anthropic. Обучение моделей в него не входит. Общие расходы на вычисления составили 8,95 млрд долларов.
«Мы не ожидаем, что наша выручка продолжит расти сопоставимыми темпами, и не можем гарантировать, что она вообще продолжит расти», — говорится в заявке.
Маржа также может сократиться, поскольку новые мощности появляются раньше, чем выручка, которую они обеспечивают. Модели, выпущенные за шесть месяцев до 30 сентября, принесли более 80% выручки третьего квартала.
Продажи через облачные маркетплейсы Amazon, Google и Microsoft составили 48% выручки первого полугодия против 11% в 2023 году. У Google есть опцион на покупку акций на сумму до 10 млрд долларов по цене IPO. Anthropic оценивает конвертируемые облигации, принадлежащие Amazon, в 108,6 млрд долларов, а Amazon — в 97,9 млрд долларов, выяснила Equibles Research.
Когда инсайдеры смогут продавать
Часть акций можно будет продать с первого дня торгов. Сооснователям и владельцам более 0,5% придётся ждать публикации результатов за третий квартал 2027 года или 365 дней. Большинство остальных смогут продавать после результатов за первый квартал 2027 года или через 180 дней.
В своей рассылке критик Эд Зитрон написал, что компании, описанной в S-1, «больше не существует». Он указал на незаполненные данные за третий квартал. MBI Deep Dives назвал Anthropic «гораздо, гораздо лучшим бизнесом», чем ожидал, но заявил, что пока покупать не станет.
Опубликовано 28 октября 2026 - 13:25 Наверх
