Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Baidu, составила 2,3 млрд юаней (342 млн долларов). Это ниже по сравнению с 7,3 млрд юаней годом ранее — падение, которое Bloomberg оценил в 68 процентов. Акции компании, торгующиеся в США, упали после публикации этих цифр. Согласно данным Bloomberg, они снижались на 10 процентов до 93,70 долларов. Reuters сообщил о падении на 7 процентов в ходе утренних торгов.
Показатель выручки оказался ниже прогнозов аналитиков. Издание South China Morning Post привело консенсус-прогноз на уровне 31,6 млрд юаней на основе опроса Bloomberg. Reuters со ссылкой на средние данные LSEG указало цифру в 31,96 млрд юаней. Так или иначе, показатели Baidu оказались ниже ожиданий.
Две половины Baidu расходятся в разные стороны
Проблема заключается в старом бизнесе. Доходы от онлайн-маркетинга, являющегося традиционной основой Baidu, упали на 19 процентов в годовом исчислении до 13,1 млрд юаней. Reuters связало это падение со слабой ситуацией в секторе недвижимости Китая и осторожностью потребителей в расходах. Оба фактора заставили компании сократить маркетинговые бюджеты.
Направление искусственного интеллекта быстро растет с меньшей базы. Основной бизнес Baidu, работающий на базе ИИ, принес 12,5 млрд юаней, увеличившись на 25 процентов. Теперь на него приходится половина общей выручки компании от основного бизнеса. Внутри этого сегмента доходы от облачной инфраструктуры ИИ выросли на 50 процентов до 7,3 млрд юаней.
Наиболее резкий скачок продемонстрировал GPU Cloud — бизнес по аренде ИИ-ускорителей. Его выручка выросла на 283 процента в годовом исчислении, ускорившись по сравнению со 154 (прим. автора: 184) процентами роста кварталом ранее. Клиенты спешат арендовать вычислительные мощности. В этом квартале Baidu переименовала это направление. Ранее оно называлось «доходы от подписки на инфраструктуру ИИ-ускорителей». Компания заявила, что такой рост отражает растущий спрос на публичные облачные вычисления для задач искусственного интеллекта.
В конце прошлого года Baidu реструктурировала свою отчетность, чтобы выделить ИИ-бизнесы в отдельные подразделения, охватывающие облачные технологии, приложения и маркетинг. Как отметил Bloomberg, этот сегмент впервые превысил половину ключевых продаж Baidu по итогам мартовского квартала. На этот раз он удержался примерно на том же уровне.
Модель Ernie отстала, и генеральный директор это понимает
Модель Ernie от Baidu уже несколько месяцев не получала крупных обновлений, сообщил Reuters, в то время как конкуренты выпускают более новые версии. Bloomberg написал, что Ernie теперь отстает от моделей с открытым весом, таких как разработки Moonshot AI. Эти конкуренты не уступают моделям OpenAI и Anthropic по ключевым бенчмаркам, сообщил Bloomberg.
Генеральный директор Робин Ли сделал возвращение утраченных позиций центральной частью своего выступления. Он заявил аналитикам, что Baidu вернет Ernie на передний край искусственного интеллекта, передает Reuters. «На таком рынке мы верим, что долгосрочная конкурентоспособность в конечном итоге сводится к устойчивым инвестициям в технологии, подходу, ориентированному на приложения, и терпению», — сказал он.
Упомянутые конкуренты — это те самые игроки, сокращение отставания которых фиксировала редакция. Модель Qwen от Alibaba приближается к Moonshot по своим масштабам. Moonshot, в свою очередь, обучила свою модель Kimi K3 на 20 000 чипах Nvidia, арендованных через облако Alibaba.
ИИ-ставки обходятся дорого
Победа в сфере искусственного интеллекта требует предварительных вложений. За вычетом стримингового подразделения iQIYI, капитальные затраты Baidu за квартал утроились, сообщил Bloomberg. Они достигли 11,4 млрд юаней по сравнению с 3,78 млрд юаней годом ранее. Аналитики ожидают, что именно эти расходы на чипы и дата-центры будут и дальше оказывать давление на маржинальность, даже несмотря на рост выручки от ИИ.
Baidu не одинока в этом финансовом прессинге. Ее конкурент Tencent в этом месяце сообщил, что затраты на ИИ-вычисления превысили его свободный денежный поток — наблюдается та же тенденция крупных первоначальных вложений в модели, которые еще не окупаются.
Собственная денежная позиция Baidu по-прежнему остается крупной. Компания сообщила о наличии в общей сложности 283,1 млрд юаней (41,72 млрд долларов) в виде денежных средств и инвестиций, а операционный денежный поток составил 3,4 млрд юаней, оставаясь положительным четвертый квартал подряд. С начала этого года она вернула акционерам 259 млн долларов посредством обратного выкупа акций в рамках программы, запущенной одновременно с выплатой первых дивидендов в феврале.
Роботокси и листинг в Гонконге
Помимо программного обеспечения, Baidu делает ставку на автономное вождение. Сервис роботокси Apollo Go охватил 28 городов и преодолел более 350 млн километров в автономном режиме, причем более 240 млн из них — полностью без водителя. Компания начала тестирование на дорогах общего пользования в Лондоне совместно с Uber и Lyft, запустила коммерческие поездки без водителей в Дубае и получила первые в Гонконге разрешения на полноценное тестирование беспилотных автомобилей.
Это расширение последовало за неудачей на внутреннем рынке. Сбой в работе автопарка в Ухане в апреле спровоцировал отраслевую проверку безопасности и трехмесячную заморозку выдачи разрешений на новые роботокси, сообщил Bloomberg. С тех пор Китай возобновил их выдачу. Зарубежное продвижение Apollo Go опирается на такие достижения, как получение разрешения 4-го уровня (Level 4) в Швейцарии в июне.
Что касается корпоративной стороны, Baidu заявила, что ее первичный листинг с двойным допуском в Гонконге должен вступить в силу в этом году, предоставив инвесторам с материкового Китая прямой доступ к ее акциям. Компания также проводит спин-офф своего чипового подразделения Kunlunxin, которое нацелено на листинг в Гонконге, чтобы удовлетворить спрос на местные альтернативы Nvidia.
Baidu представляет весь этот сдвиг как изменение своей идентичности. Финансовый директор Хайцзянь Хэ сообщил, что операционный денежный поток оставался положительным четвертый квартал подряд, и что компания по-прежнему привержена инвестициям в искусственный интеллект как в свой основной драйвер роста. Согласно пресс-релизу, флагманское приложение Baidu App в июне все еще насчитывало 644 миллиона активных пользователей ежемесячно, что обеспечивает компании обширную базу для продажи ИИ-функций.
Результаты смены курса пока не доказаны
Не каждый аналитик убежден, что ставка на ИИ сможет вытянуть Baidu. Роберт Ли из Bloomberg Intelligence написал, что перспективы компании зависят от превращения убыточных ИИ-бизнесов в прибыльные, и он сомневается, что это удастся, поскольку ей не хватает масштаба для конкуренции с крупнейшими платформами Китая.
Три показателя определят исход в ближайшие кварталы. Во-первых, продолжит ли рост облачного направления ИИ опережать падение рекламы в абсолютном выражении, а не только в процентах. Во-вторых, начнут ли утроенные капитальные затраты приносить прибыль, вместо того чтобы ее съедать. И в-третьих, сможет ли обновленная модель Ernie действительно сократить отставание от Moonshot и Alibaba, возникшее в этом году. На данный момент ответов нет ни на один из этих вопросов.
Опубликовано 18 августа 2026 - 11:26 Наверх
