Эти данные приводятся в анализе Reuters, подготовленном Паттураджей Муругабупати на основе данных LSEG и отчетности компаний. Операционный денежный поток пяти компаний вырос на 29% до рекордных 542,9 млрд долларов. Их капитальные затраты удвоились и достигли 556,9 млрд долларов. Впервые за всю историю наблюдений, начиная с 2011 года, они превысили объем заработанных денежных средств.
Первыми под удар попали обратные выкупы
В результате совокупный дефицит свободного денежного потока составил 14 млрд долларов против профицита в 143,5 млрд долларов годом ранее. Удар пришелся на обратные выкупы акций крупнейших техкомпаний. Они сократились на 83% — с 81,8 млрд до 13,6 млрд долларов. Дивиденды же выросли с 33,9 млрд до 37 млрд долларов.
Alphabet и Meta в этом году не выкупили ни одной акции. За первые девять месяцев 2025 года они выкупили бумаг на 66,5 млрд долларов. Amazon не платит дивидендов и не выкупает акции с 2022 года. Почти все оставшиеся выкупы пришлись на Microsoft. В сентябрьском квартале компания сократила их до 4,4 млрд долларов с 5,7 млрд.
Поскольку свободный денежный поток отрицателен, выплаченные 50,6 млрд долларов были профинансированы за счет денежных резервов, заимствований или продажи акций, установили в Reuters. В третьем квартале Amazon привлекла 48,1 млрд долларов долгосрочного долга. Alphabet получила около 12,4 млрд долларов от продажи акций и 29 млрд долларов за счет долга.
Почему обратные выкупы важны для инвесторов
Обратные выкупы распределяют прибыль на меньшее число акций, что увеличивает прибыль на акцию даже при отсутствии роста прибыли. По данным ING, с конца 2020-го по 2025 год Alphabet сократила число своих акций на 9,5%. Только это добавляло около 2% в год к ее прибыли на акцию.
«Последние 15 лет компании все активнее возвращали избыточный капитал акционерам через обратные выкупы и дивиденды», — сказал Эрен Стэнхоуп, сопредседатель отдела управления инвестициями Franklin Templeton.
«Нынешний режим, вероятно, будет все больше характеризоваться активным выпуском акций и долговых обязательств — то есть запросом капитала у инвесторов», — добавил он.
Компании утверждают, что расходы окупятся. Энди Джесси из Amazon в четверг заявил аналитикам, что ясно видит перспективу привлекательной доходности и что в 2027 году Amazon потратит еще больше. Oracle поставила цель по свободному денежному потоку в 30 млрд долларов к 2029 году. Тем временем у пятерки компаний более 3 трлн долларов обязательств на развитие ИИ-инфраструктуры, а Amazon теперь может занимать до 80 млрд долларов под залог приобретаемого ИИ-оборудования.
Опубликовано 31 октября 2026 - 15:21 Наверх
