Кратко
Руководство T-Mobile US заявило Deutsche Telekom, что выступает против слияния на сумму 300 млрд долларов после того, как акционеры дали понять, что заблокируют сделку
Руководство T-Mobile US уведомило Deutsche Telekom об отказе от поддержки планируемого слияния, которое должно было полностью объединить две компании в рамках сделки стоимостью около 300 миллиардов долларов, сообщил в четверг Semafor. Этот поворот произошел после того, как миноритарные акционеры, включая крупных институциональных инвесторов, заявили T-Mobile, что будут голосовать против сделки. Руководство T-Mobile пришло к выводу, что в таких условиях соглашение вряд ли получит одобрение акционеров.
Переговоры о слиянии начались в начале 2026 года, когда Deutsche Telekom рассматривала возможность полного поглощения T-Mobile US, в которой ей уже принадлежит контрольный пакет акций в размере примерно 50–54%. Эта сделка стала бы одной из крупнейших корпоративных транзакций в истории, затмив приобретение компании Warner Bros Discovery корпорацией Paramount за 110 миллиардов долларов, которое само по себе столкнулось с ожесточенным сопротивлением со стороны регуляторов и судов в текущем году.
Противодействие со стороны акционеров было связано главным образом с опасениями, что сделка недооценивает американский бизнес T-Mobile. В прошлом году T-Mobile сгенерировала около 18 миллиардов долларов скорректированного свободного денежного потока и выплатила Deutsche Telekom более 2 миллиардов долларов дивидендов. Институциональные инвесторы утверждали, что полное поглощение компании ее немецкой материнской структурой не отражает истинных масштабов ее деятельности в Америке.
Дополнительную сложность создала проверка со стороны национальной безопасности. Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) должен был изучить эту сделку, и лица, знакомые с ситуацией, сообщили Semafor, что CFIUS, скорее всего, потребовал бы гарантий того, что доходы компании останутся в стране. Такая перспектива поставила под сомнение способность объединенной структуры свободно перемещать капитал через границы.
T-Mobile была самым агрессивным конкурентом на рынке беспроводной связи США со времен своего слияния со Sprint в 2020 году, которое предоставило ей необходимый спектр частот и абонентскую базу для того, чтобы составить конкуренцию Verizon и AT&T в вопросах покрытия и цен. Компания последовательно наращивает абонентскую базу, одновременно вкладывая значительные средства в инфраструктуру 5G. Полное поглощение со стороны Deutsche Telekom могло нарушить этот импульс из-за регуляторной неопределенности и изменений в системе управления.
Мотивы Deutsche Telekom были очевидны. Боннский концерн стремился консолидировать свой самый прибыльный актив и упростить корпоративную структуру, при которой право собственности разделено между публичными акционерами на двух континентах. Однако сопротивление со стороны миноритарных инвесторов T-Mobile свидетельствует о том, что рынок считает T-Mobile более ценной в качестве отдельно торгуемой компании, а не стопроцентной дочерней структуры.
Представитель T-Mobile отказался от комментариев по этому поводу, сообщает Semafor. Deutsche Telekom и Министерство финансов США не ответили на запросы о комментариях.
Крах переговоров о слиянии не меняет контрольной позиции Deutsche Telekom. Она остается крупнейшим акционером T-Mobile и может продолжать получать дивиденды и оказывать влияние на уровне совета директоров. Чего она не может сделать, по крайней мере пока, — это полностью поглотить компанию без согласия миноритарных акционеров, которые дали понять, что не готовы продавать свои доли на предложенных условиях.
Опубликовано 2 августа 2026 - 11:01 Наверх
