Кратко
Акции ASML упали на 6,5% после того, как издание The Information сообщило о серийном производстве литографических установок DUV шанхайской компанией. Доля Китая в продажах ASML снизилась до 14% во втором квартале с 19% в первом.
Акции ASML в Амстердаме в понедельник упали в цене на 6,5% после того, как издание The Information сообщило, что компания из Шанхая начала серийное производство иммерсионных литографических установок глубокого ультрафиолета (DUV). Эти машины относятся к тому типу оборудования, продажу которого в Китай компания ASML была вынуждена ограничить в соответствии с нидерландскими и американскими экспортными ограничениями. Если это сообщение подтвердится, оно станет свидетельством именно того результата, на предотвращение которого были направлены санкции: Китай создает необходимые мощности внутри страны, поскольку больше не может их покупать.
Компания ASML не сразу ответила на запрос о комментариях. Доля Китая в чистых продажах систем ASML сократилась до 14% во втором квартале по сравнению с 19% в первом. Снижение этого показателя отражает какжесткое ужесточение экспортных ограничений, так и вероятность того, что китайские производители чипов находят альтернативные источники поставок. Ранее в этом году Китай оставался крупнейшим рынком для ASML, однако эти отношения ухудшаются квартал за кварталом по мере того, как правительство Нидерландов под давлением США сворачивает поставки систем NXT:2050i и NXT:2100i.
По меркам ASML, DUV-литография не является передовой технологией. Самые современные инструменты компании используют технологию экстремального ультрафиолета (EUV), которую Китай не может воспроизвести и никогда не имел права покупать. Тем не менее, оборудования DUV вполне достаточно для производства чипов, используемых в подавляющем большинстве электроники: от автомобилей и смартфонов до ускорителей для систем искусственного интеллекта. Появление в Китае собственных возможностей по производству DUV-техники подорвет коммерческую основу продаж ASML в Китай, даже не сокращая технологический разрыв на переднем крае.
США стремятся полностью ограничить поставки оборудования для производства микросхем в Китай, а закон MATCH Act потребует от Нидерландов и Японии привести ограничения на DUV в соответствие с американскими правилами в течение 150 дней. Если Китай теперь способен самостоятельно производить инструменты DUV, рычаги влияния, обеспечиваемые этими ограничениями, ослабевают. Реакция акций ASML отражает переоценку рынком того, какая часть выручки компании в Китае находится под угрозой не столько со стороны регулирования, сколько со стороны замещения. Экспортные ограничения должны были затормозить Китай, но вместо этого они могли дать ему стимул развиваться быстрее.
Опубликовано 27 июля 2026 - 08:29 Наверх
