ЕС одобряет выкуп EA группой инвесторов во главе с Саудовской Аравией за 55 млрд долларов в рамках правил субсидирования

Европейская комиссия одобрила переход Electronic Arts в частную собственность под руководством PIF в соответствии с Регламентом об иностранных субсидиях, устранив одно из последних препятствий на пути к крупнейшему в истории выкупу за счет заемных средств.

Европейский Союз одобрил поглощение Electronic Arts консорциумом под руководством Саудовской Аравии за 55 миллиардов долларов, устранив одно из последних регуляторных препятствий на пути к крупнейшему выкупу за счет заемных средств в истории.

Европейская комиссия подписала документ в соответствии со своими правилами в отношении иностранных субсидий 31 июля, спустя несколько дней после одобрения сделки по антимонопольным соображениям, пройдя через те же регуляторные проверки, с которыми сделка Microsoft по покупке Activision Blizzard столкнулась несколько лет назад.

Покупатели представляют собой мощное трио. Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии (PIF), инвестиционная компания Silver Lake и фонд Affinity Partners под руководством Джареда Кушнера договорились о переводе EA в частную собственность в сентябре 2025 года.

Эта структура имеет исторический масштаб. При сумме в 55 миллиардов долларов это крупнейшая сделка по переходу компании в частную собственность за всю историю, финансируемая за счет сочетания средств консорциума и огромного объема долговых обязательств, причем PIF после закрытия сделки будет владеть около 93% компании.

Проверка субсидий была наиболее чувствительным моментом. Регламент ЕС об иностранных субсидиях призван помешать государственным средствам из-за пределов блока искажать конкуренцию, когда поддерживаемый иностранным капиталом покупатель приобретает бизнес в Европе.

PIF — это именно тот тип покупателей, на который направлен этот регламент. Будучи суверенным фондом благосостояния стоимостью около 1 триллиона долларов, его поддержка вызывала вопрос о том, не перекашивают ли государственные деньги рынок, именно поэтому данное разрешение имело столь важное значение.

Комиссия решила, что этого не происходит. Она пришла к выводу, что сделка не вызывает антимонопольных опасений, и одобрила ее как в соответствии с правилами слияний, так и в соответствии с правилами субсидирования, позволив сделке продвигаться по всему блоку.

Для EA это кардинальная смена собственника. Компания, создавшая The Sims, Battlefield, Apex Legends и свою долгоиграющую футбольную франшизу, переходит с публичных рынков в руки суверенного фонда и его партнеров.

Это также ставка на то, как EA зарабатывает деньги. Издатель агрессивно расширяет монетизацию, недавно создав полноценную рекламную платформу внутри своих игр, нацеленную на более чем 100 миллионов игроков.

Стратегическая логика кроется в Эр-Рияде. Покупка является центральным элементом стремления Саудовской Аравии превратиться в мировой игровой хаб, что является частью более широких усилий по диверсификации ее экономики вдали от нефти.

PIF скупает активы в этой сфере уже много лет. Через свое подразделение Savvy Games он приобрел доли в студиях и киберспортивных компаниях по всему миру, и EA станет его самым ценным трофеем на сегодняшний день.

Политическую подоплеку невозможно избежать. Участие Кушнера, саудовские государственные деньги и контроль над играми, в которые играют сотни миллионов людей, привлекли внимание правозащитных групп и законодателей, опасающихся амбиций королевства в сфере мягкой силы.

Европа — не единственный регулятор. Сделка все еще сталкивается с проверками в других регионах, в первую очередь в Соединенных Штатах, где Комитет по иностранным инвестициям изучает вопросы иностранного контроля над американскими компаниями.

Эта проверка в США — большая неизвестность. Иностранное владение крупным американским издателем, поддерживаемое государством Персидского залива и зятем президента, находится прямо в сфере компетенции CFIUS.

Регуляторы повсюду с большим подозрением относятся к крупным технологическим сделкам. Трансатлантические трения по поводу того, как Европа регулирует технологический сектор, усилились: американские законодатели настаивают на начале торгового расследования в отношении правил ЕС в сфере технологий, даже несмотря на то, что Брюссель дает добро на эту сделку.

Игровая индустрия уже сталкивалась с подобным. Сектор охватила волна консолидации: от спекуляций о следующей цели Microsoft до покупки ею Activision, и продажа EA является последним свидетельством того, что масштаб и глубокие карманы теперь диктуют условия.

Акционеры уже сказали «да». Инвесторы EA подавляющим большинством голосов проголосовали за поглощение, оставив регуляторов в качестве главного препятствия, и теперь Европа отошла в сторону.

Остается лишь финишная прямая. После одобрения со стороны ЕС внимание консорциума переключается на оставшиеся согласования и на вопрос о том, что EA, принадлежащая суверенному фонду, будет означать для игроков, у которых никогда не было права голоса.