Это самый четкий сигнал того, что вторая глава в карьере Бансала наконец-то приближается к выходу на публичный рынок — спустя четыре года после того, как его первая попытка тихо заглохла.
Главная цифра сопровождается обычной для таких случаев проблемой перевода. Bloomberg оценивает объем привлечения примерно в $315 млн, в то время как в индийских СМИ фигурирует сумма от 2 700 до 3 000 крор рупий, представляющая собой комбинацию новых акций и предложения по продаже существующих долей.
Сообщается, что организатором размещения выступает Kotak Investment Banking, а подача заявки запланирована на первый квартал (январь–март) 2027 года.
Выбор времени говорит сам за себя. Navi стремится выйти на биржу как раз в тот момент, когда глобальный конвейер финтех-IPO снова заполняется: кредиторы, маркетплейсы и платежные компании борются за один и тот же пул капитала с публичных рынков.
Компания Navi Ltd, основанная в 2018 году (ранее известная как Navi Technologies), превратилась в масштабный финансовый супермаркет. Она предлагает потребительские кредиты, ипотеку и займы под залог недвижимости, медицинское страхование, паевые инвестиционные фонды и платежи через систему UPI.
Бансал занимает пост председателя совета директоров и исполнительного директора, Раджив Нареш (Rajiv Naresh) является генеральным директором Navi Ltd, а Абхишек Двиведи (Abhishek Dwivedi) руководит подразделением NBFC (небанковской финансовой организации) Navi Finserv.
История основателя — это как раз тот сюжет, который индийский техсектор любит рассказывать о самом себе. Бансал продал Flipkart компании Walmart в 2018 году в рамках одной из крупнейших сделок по выходу на рынок в истории страны, а затем вложил большую часть своего личного состояния в Navi, сделав ставку на то, что отечественный кредитор сможет сделать с банковским сектором примерно то же, что Flipkart сделал с ритейлом.
Публичные рынки — не совсем неизведанная территория для компании. Navi уже подавала заявку на IPO на сумму 3 350 крор рупий в 2022 году и даже получила одобрение регулятора (SEBI), но в итоге отложила планы из-за ухудшения конъюнктуры на рынке технологических акций.
Тот факт, что компания пробует снова, говорит о том, что настроение на рынке изменилось — или, по крайней мере, Бансал ставит на то, что это так.
Инвесторы уже проявляют активность в преддверии дебюта. Сообщается, что голландский инвестор Prosus готов поддержать Navi при оценке примерно в 13 000 крор рупий, и в настоящее время ведутся переговоры о первом раунде внешнего акционерного финансирования.
Оценки потребительских финтех-компаний в последнее время оказались вещью непостоянной: даже хорошо финансируемым необанкам приходится оправдывать свои заоблачные стартовые оценки, когда рыночные настроения меняются.
Финансовые показатели, между тем, рисуют более сложную картину. Navi зафиксировала прибыль в размере 358,5 крор рупий за год, закончившийся в марте 2024 года, а в следующем году ушла в убыток на 119,3 крор рупий — подобный разворот обычно вызывает неудобные вопросы во время роуд-шоу перед IPO.
Есть здесь и регуляторный нюанс. В октябре 2024 года Резервный банк Индии запретил Navi Finserv выдавать новые кредиты, сославшись на обеспокоенность по поводу ценообразования.
Ограничения были сняты в декабре того же года после того, как компания устранила замечания, но этот эпизод служит напоминанием о том, как быстро индийские регуляторы могут заморозить ключевой бизнес кредитора.
Более широкий контекст представляет собой финтех-рынок, который одновременно «разогрет» и необычайно перенаселен. Рынок цифрового кредитования Индии полон конкурентов, и даже самый дорогой необанк Европы, Revolut, провел весь последний год в погоне за лицензиями и головокружительными оценками, чтобы выделиться в сфере, которая больше не вознаграждает за простой рост.
Для Бансала привлекательность листинга вполне очевидна. Успешное размещение подтвердило бы успех его второго проекта и превратило бумажное состояние в реальный капитал публичного рынка, одновременно предоставив ранним инвесторам долгожданный выход из активов.
Это также позволило бы переписать историю вокруг основателя, чья первая попытка вывести Navi на биржу завершилась тихонько в тени.
Сложнее ответить на вопрос, как инвесторы отнесутся к предлагаемому пакету. Кредитор, который только что отчитался об убытках, пережил запрет регулятора и уже один раз откладывал свой дебют — это далеко не та беспроблемная история роста, на волне которой несколько лет назад проходили листинг индийские технологические компании.
Вознаградит ли рынок упорство Бансала или заложит в цену все существующие риски — это как раз то, что предстоит выяснить в ходе роуд-шоу.
Опубликовано 13 августа 2026 - 04:19 Наверх
