Nvidia ведет переговоры о гарантиях финансирования дата-центров OpenAI на сумму $250 млрд

По сообщениям СМИ, Nvidia ведет переговоры о предоставлении гарантий по финансированию OpenAI на сумму около $250 млрд. Этот шаг позволит создателю ChatGPT профинансировать строительство огромного нового дата-центра без инвестиционного кредитного рейтинга, который обычно требуется для заимствований такого масштаба. О данной сделке 26 июля сообщила газета Wall Street Journal, однако ни одна из компаний пока не подтвердила эту информацию.

Гарантия не подразумевает передачу наличных средств со счетов Nvidia. Это обещание покрыть обязательства, если OpenAI или сам проект столкнутся с трудностями — форма поддержки со стороны поставщика, которая уже вызывает вопросы на фоне распространения циклического финансирования в сфере искусственного интеллекта. Для производителя чипов, который в этом году делал инвестиции в ИИ-акции такими темпами, с которыми мало кто из конкурентов может сравниться, это еще один способ гарантировать спрос на собственное «железо».

По данным Journal, средства привязаны к кампусу мощностью 10 гигаватт на юге штата Огайо, который разрабатывается энергетической дочерней компанией SoftBank и арендуется OpenAI.

Сумма в $250 млрд покроет аренду дата-центра и связанный с ней строительный долг, в то время как дополнительная сумма в размере до $350 млрд обсуждается отдельно для финансирования закупок чипов, что потенциально может поднять общую стоимость проекта выше $500 млрд.

Эти два транша обсуждаются параллельно, и ни одно из условий, включая комиссию, которую Nvidia запросит за предоставление гарантии, пока не было обнародовано.

OpenAI не имеет инвестиционного кредитного рейтинга, что делает заимствования в таких объемах дорогостоящими, а местами и невозможными. Обеспечение со стороны Nvidia должно успокоить кредиторов. Это согласуется с более масштабной тенденцией, в рамках которой OpenAI пытается самостоятельно владеть большей частью своей инфраструктуры, а не арендовать ее у Microsoft, Amazon и Oracle.

Со своей стороны, Nvidia обеспечивает себе многолетний гарантированный спрос на чипы, которые лежат в основе этого строительства — ради чего и предоставляются гарантии по чужим долгам.

Эти переговоры продолжают отношения, которые компании оформили прошлой осенью. В сентябре 2025 года Nvidia заявила, что инвестирует до $100 млрд в OpenAI в рамках партнерства по развертыванию 10 гигаватт собственных вычислительных систем. Обе стороны назвали эту сделку крупнейшим проектом в области ИИ-инфраструктуры из всех предпринимавшихся ранее.

Если обсуждаемая ныне гарантия будет реализована, она затмит это обязательство, превратив громкую долевую инвестицию в гораздо более крупную и рискованную ставку на платежеспособность OpenAI.

Реакция рынка в минувшие выходные была скептической. Майкл Бьюрри, инвестор, прославившийся благодаря фильму «Игра на понижение», написал: «все по кругу и по кругу», отметив, что Nvidia фактически гарантирует расходы, которые в конечном итоге вернутся к самой Nvidia.

В своем посте он назвал цифру в $200 млрд, что ниже $250 млрд, указанных в материале Journal. Критик технологий Эд Зитрон назвал такую структуру «безумной вещью на стольких уровнях».

Беспокойство носит отчасти структурный характер. Гарантия такого масштаба воспринимается на балансе Nvidia как долговое обязательство, даже если OpenAI не пропустит ни одного платежа, что может ограничить финансовую гибкость компании и вызвать вопросы со стороны кредитных рынков.

Большую часть текущего цикла Nvidia предлагала ИИ-компаниям схему «вычисления сейчас, оплата потом», и финансовая подушка такого рода — это та же логика, но возведенная в более крупный масштаб.

Капитал может оказаться даже не главным ограничителем. Энергоснабжение площадки в Огайо контролируется правительством, распределение мощностей курирует министр торговли США Говард Лютник, а часть поставок финансируется Японией в рамках торгового соглашения, поэтому на первом этапе в 2028 году удастся задействовать лишь около 800 мегаватт.

Финансовые обязательства OpenAI сейчас выходят далеко за рамки того, что могут поддержать ее доходы — от хаба в Огайо до отдельного дата-центра в Джорджии стоимостью $30 млрд. Акции Nvidia закрылись в пятницу снижением на 0,92%, до $206,84, и продолжили падение на торгах после закрытия биржи.

Нам не удалось независимым образом проверить этот отчет, никаких соглашений подписано не было, и ни одна из компаний не стала давать комментарии. Таким образом, крупнейшая цифра в истории развития инфраструктуры искусственного ИИ пока опирается лишь на одну публикацию в выходные дни.