Фонд 1789 Capital Дональда Трампа — младшего лидирует в раунде на $1 млрд, оценивающем Polymarket в $21 млрд

Дональд Трамп — младший является партнером фонда, который возглавляет новый раунд финансирования Polymarket. Он также выступает стратегическим советником Kalshi, главного конкурента Polymarket.

1789 Capital инвестирует около $300 млн в раунд объемом примерно $1 млрд, в результате которого оценка Polymarket достигла $21 млрд, сообщает Forbes. Другие инвесторы в рамках этого раунда пока не названы.

Эта компания уже значилась в реестре акционеров. Ранее она вложила около $200 млн, когда оценка Polymarket составляла примерно $15 млрд, таким образом, новый чек доводит общий объем ее вложений примерно до $500 млн.

Рост оценки с $15 млрд до $21 млрд представляет собой увеличение на 40% всего за несколько месяцев. Это рекордная скорость переоценки для компании, чье регуляторное положение на ее крупнейшем рынке по-прежнему остается неопределенным.

Новая цифра ставит Polymarket практически на один уровень с Kalshi, которая в мае оценивалась примерно в $22 млрд. Совокупная стоимость двух рынков прогнозов теперь превышает $40 млрд в секторе, который три года назад коммерчески практически не существовал.

Роль Трампа-младшего в 1789 Capital охватывает поиск новых инвестиционных возможностей, привлечение капитала и стратегию. Должность советника в Kalshi он занял в 2025 году, еще до совершения этой инвестиции.

Ни одна из компаний не прокомментировала сложившуюся ситуацию. Подобное положение дел выглядит весьма необычно для рынка, где борются всего два игрока.

Рынки прогнозов продают продукт, который легко описать, но трудно классифицировать. Пользователи покупают контракты, которые приносят выплаты в случае наступления определенного события — это может быть дериватив или ставка, и определение зависит исключительно от того, кто именно проводит классификацию.

Регуляторный фон — это то, что придает данным позициям такую ценность. Администрация Трампа утверждала, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) должна стать единственным регулятором этих платформ, что позволило бы разрешить вопрос, в урегулировании которого индустрия крайне заинтересована.

Государственные чиновники придерживаются иного мнения, и их немало. По меньшей мере 20 штатов ведут судебные разбирательства с операторами рынков прогнозов из-за ставок на спорт, а генеральные прокуроры 44 штатов утверждают, что у CFTC нет полномочий в отношении контрактов, связанных со спортом.

У Конгресса есть собственная позиция. Было предложено двухпартийное законодательство, полностью запрещающее платформам, регулируемым CFTC, предлагать спортивные контракты, что лишило бы их значительной доли оборота, на который опираются текущие оценки.

Спорт — это именно та сфера, где сосредоточены и деньги, и борьба. Выборы и новостные рынки привлекают внимание, но именно спортивные контракты генерируют объем торгов, который оправдывает оценку в $21 млрд, и именно поэтому генеральные прокуроры сосредоточили свое внимание на этом направлении.

Выступая на мероприятии перед консервативными генеральными прокурорами штатов, Трамп-младший охарактеризовал рынки прогнозов как инструмент федерального уровня с надежным надзором. Именно этот тезис сектору необходимо отстоять, и озвучивает его человек, занимающий позиции по обе стороны баррикад.

В Европе регуляторы настроены гораздо менее благосклонно. Испания заблокировала и Polymarket, и Kalshi из-за отсутствия игорных лицензий, расценив их как букмекерские конторы, а не финансовые биржи.

В этом и заключается фундаментальное противоречие: если рынок прогнозов является площадкой для торговли деривативами, он подчиняется финансовым регуляторам, а если тотализатором — игорным, и правильный ответ варисруеся в зависимости от юрисдикции.

Для любого игрока, работающего в обоих регионах, это различие носит далеко не академический характер. Компания, получившая лицензию биржи в Вашингтоне и заблокированная как нелегальный букмекер в Мадриде, продвигает один и тот же продукт в рамках двух несовместимых юридических теорий.

Кроме того, Polymarket наглядно демонстрирует операционные риски такой бизнес-модели. Инженеру Google были предъявлены обвинения в использовании внутренних данных поисковой системы для заключения ставок на сумму $2,7 млн на этой платформе, а рынок с объемом $345 млн, посвященный мирному соглашению по Ирану, застрял в спорах о том, что именно следует понимать под словом «постоянный».

Ни один из этих случаев нельзя назвать исключением из правил. Рынок, производящий выплаты на основе реальных событий, нуждается в арбитре, который будет выносить решения о том, что именно произошло, и эти решения неизбежно будут оспариваться.

Инвесторы, судя по всему, закладывают в цены благоприятный исход. Оценка в $21 млрд предполагает, что CFTC одержит верх, запрет на спорт будет отклонен, а европейские рынки в конечном итоге откроются — и пока ни одно из этих событий не произошло.

Тем не менее поток инвестиций не иссякает. Сектор, столкнувшийся с претензиями 44 генеральных прокуроров, законопроектом в Конгрессе и позицией европейского регулятора, называющего его азартными играми, только что привлек миллиард долларов при оценке в $21 млрд.