Трамп принимает крипто-руководителей на фоне предложения SEC о самых мягких правилах за всю историю

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) во вторник представила самый лояльный набор правил для криптовалют из всех, что когда-либо разрабатывались американскими регуляторами. В среду представители индустрии, которая должна от них выиграть, уже обедали с президентом в Белом доме.

Дональд Трамп принял руководителей криптовалютных компаний и отраслевых ассоциаций в Вашингтоне вместе с председателем SEC Полом Аткинсом, Майклом Селигом из Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Патриком Виттом, советником администрации по криптовалютам.

В обычную неделю такой список гостей вызвал бы вопросы, но эта неделя была особенной, учитывая, что Трамп задекларировал около $1,4 млрд криптодоходов от проектов своей семьи.

Представленный проект называется «Регулирование криптоактивов» и делает то, чего сектор добивался на протяжении лучших семи лет. Он создает два исключения из требований о регистрации: одно охватывает единичное размещение на сумму до $5 млн в течение четырех лет, а второе, более крупное, разрешает привлекать до $75 млн в любой 12-месячный период (оба базируются на описательных раскрытиях информации, а не на полном режиме регулирования ценных бумаг).

Еще более значимым элементом является условная «белая гавань» (safe harbour). Согласно описанию самой SEC, токен может полностью выйти за рамки определения инвестиционного контракта после того, как его эмитент завершит или навсегда прекратит управленческую работу, обещанную инвесторам. Именно в этот момент ведомство считает актив переставшим быть ставкой на создателя.

«Это предложение позволит создать «белую гавань» после того, как эмитент завершит или окончательно прекратит всю основную управленческую деятельность, которую он заявлял или обещал осуществлять в рамках инвестиционного контракта», — заявил Аткинс в объявлении комиссии.

Новые правила также будут иметь приоритет над требованиями штатов о регистрации для квалифицированных предложений и определенных вторичных торгов, устраняя уровень правоприменения, от которого пострадал уже не один эмитент токенов.

Это нововведение опирается на интерпретирующие разъяснения, выпущенные комиссией в марте, в которых излагалась та же логика, но эмитентам не давали ничего, на что они могли бы сослаться в суде. Разница теперь заключается в том, что это обоснование будет закреплено в своде правил, а SEC пригласила общественность прокомментировать, правильно ли установлены пороги.

Никто в отрасли не рассматривает исключения как главное событие. «Белая гавань» важна, поскольку она определяет, является ли токен, завершивший стадию разработки, ценной бумагой вообще, и именно этот единственный вопрос стимулировал большинство крипто-расследований и исков в США с 2017 года.

Обсуждение открыто в течение 60 дней с момента публикации в Федеральном реестре, что сдвигает принятие любых окончательных правил далеко на следующий год. CFTC должна была изложить свое видение на отраслевом мероприятии в четверг.

По сути, ведомства создают посредством регуляторных мер то, что Конгресс не смог построить на уровне законов. Комплексное законодательство по криптовалютам застряло на Капитолийском холме на несколько месяцев, и времени на его рассмотрение в этом году почти не осталось, поэтому Белый дом перестал ждать.

Вопрос о конфликте интересов сопровождает каждую из таких встреч. Семейный бизнес Трампа включает World Liberty Financial и мемкоин, инвесторы которого потеряли миллиарды, пока семья получала комиссионные. При этом президент последовательно заявляет, что не играет никакой роли в повседневной деятельности, а его инвестиции управляются независимо от него.

Опросы Reuters и Ipsos показали, что большинство американцев считают, будто президент и его семья неподобающим образом наживаются на криптовалюте с момента его возвращения в должность, и что его политические решения формируются под влиянием этих интересов.

Ничто из этого не является юридическим препятствием для предложения SEC, которое было разработано независимым агентством и будет оцениваться по существу в период общественного обсуждения. Тем не менее, это означает, что правило, облегчающее продажу токенов, появляется в то время, когда в центре внимания находятся собственные криптопроекты президента, включая запутанную сеть спонсоров World Liberty.

Для собравшихся руководителей момент был близок к идеальному. «Белая гавань», два исключения, приоритет федерального права над законами штатов и благосклонный председатель в обоих ведомствах — это больше, чем инду получила за четыре года судебных разбирательств, причем на это ушло два дня.

Данный документ пока остается лишь предложением, которому предстоит пережить период комментариев, голосование комиссии и почти неизбежные судебные иски со стороны проигравших.