Trump Media отчиталась о квартальном убытке в $238 млн на фоне падения курса биткоина

Компания Trump Media & Technology Group, управляющая соцсетью Truth Social, сообщила о чистом убытке в размере $238,1 млн по итогам второго квартала 2026 года. Эта сумма значительно превосходит убыток в $20 млн, зафиксированный годом ранее, и превращает медленный переход компании из социальной сети в криптовалютный холдинг в новость федерального масштаба.

Основной удар пришелся не на медиабизнес, а на падение стоимости цифровых активов. Этот результат является прямым следствием стратегии, озвученной после того, как Trump Media отчиталась об убытке за первый квартал в размере $405,9 млн, почти полностью обусловленном переоценкой криптовалюты.

Арифметика сурова. Нереализованная переоценка цифровых активов и ценных бумаг составила $190,4 млн, из которых на реализованные и нереализованные убытки по биткоину и заложенным биткоинам пришлось $116,7 млн на фоне снижения криптовалютных котировок в отчетном периоде.

На этом фоне реальный операционный бизнес компании выглядит почти незаметным: выручка достигла $1,67 млн, увеличившись на 89% в годовом исчислении с $883 300. Это реальный рост в процентном выражении, однако он представляет собой лишь погрешность окружения на фоне колебаний инвестиционного портфеля, которые теперь определяют квартальные показатели.

Тем не менее, в отчете есть и действительно позитивный момент: убыток резко сократился по сравнению с предыдущим кварталом.

Недостача в $238,1 млн является значительным улучшением по сравнению с $405,9 млн, потерянными компанией за первые три месяца года, когда переоценка криптовалюты сыграла аналогичную роль.

Таким образом, картина складывается из двух разнонаправленных сравнений: ситуация резко ухудшилась по сравнению с прошлым годом, но заметно улучшилась по сравнению с только что завершившимся кварталом.

Несмотря на бумажные убытки, запасы биткоинов продолжали расти. По состоянию на 31 июля Trump Media владела 14 139 BTC (включая монеты, находящиеся в залоге) общей стоимостью около $890,5 млн при расчетной цене около $62 982. Для сравнения, на конец июня у компании было 9 477 монет на сумму около $557 млн.

В июле резервы пополнились за счет ликвидации долевых ценных бумаг на сумму $159,6 млн, которые сами по себе были инвестированы в продукты, связанные с биткоином. Таким образом, компания фактически обменяла одну форму криптовалютной экспозиции на базовый актив.

Такое накопление происходит намеренно, поскольку весь смысл казначейской стратегии заключается в том, чтобы продолжать покупки на спадах, однако это также означает, что баланс компании теперь колеблется вслед за одной, но крайне непостоянной ценой.

Между тем текущие расходы больше соответствуют масштабам небольшой фирмы, чем крупной империи.

Судебные издержки составили $25,6 млн, общие и административные расходы — $35,9 млн, а на операционную деятельность за квартал ушло $13,7 млн. Сами по себе эти цифры не катастрофичны, но на фоне выручки в $1,67 млн они подчеркивают, что значительная часть компании представляет собой лишь оболочку вокруг криптовалютного фонда.

Реакцией руководства стало обещание «повзрослеть». Trump Media объявила о внедрении так называемой «более дисциплинированной системы управления казначейством цифровых активов», призванной снизить волатильность при сохранении долгосрочной криптовалютной позиции — что является вежливым признанием того, что последние два квартала выдались сумасшедшими.

В рамках наведения порядка 7 августа компания свернула планируемое казначейское предприятие «CRO» совместно с Crypto.com, отказавшись от одного из многочисленных побочных рискованных проектов.

Заявленная цель заключается в возвращении к ключевому продукту — самой Truth Social, при этом более яркие эксперименты сворачиваются.

Этот инстинкт не нов: в течение года компания неоднократно меняла приоритеты — от отказа от спин-оффа Truth Social ради сделки по слиянию с TAE Technologies на $6 млрд до сообщений о том, что она предлагала трейдерам ленту постов президента за $100 000.

Результаты лишь подчеркивают внутреннее несоответствие, лежащее в основе предприятия.

Компания, торгующаяся под тикером DJT, позиционирующая себя как медиа- и технологическая группа и зарабатывающая менее $2 млн в квартал, судя по ее собственным отчетам, по большей части представляет собой спекулятивную ставку на биткоин с привязанной к ней социальной сетью.

Изменит ли эту ситуацию новая дисциплина или она просто позволит более спокойно описывать очередное падение стоимости активов — на этот вопрос ответит третий квартал.