В ходе торгов после закрытия биржи в понедельник стоимость акций падала на 21%, а по итогам вторника закрылась снижением примерно на 15% на отметке $8,39.
Компания отчиталась о выручке за второй квартал в размере $191,7 млн, что на 2% меньше в годовом исчислении, но выше ожиданий. При этом скорректированная EBITDA выросла на 12% — до $64,1 млн, а прибыль без учета GAAP составила $0,41 на акцию.
Инвесторов встревожил именно прогноз. Upwork снизила прогноз по годовой выручке с диапазона $760–790 млн до $730–750 млн, а прогноз по выручке на третий квартал установила на уровне $176–184 млн, что ниже консенсус-прогноза, составлявшего около $194 млн.
Осторожность руководства объясняется двумя ключевыми показателями. Совокупный объем услуг (gross services volume — общая стоимость сделок на платформе) снизился до $966,4 млн, упав примерно на 4%. Количество активных клиентов сократилось на 4% и составило 763 000.
Генеральный директор Хейден Браун объяснил недополученные показатели «более высокими темпами автоматизации на базе ИИ, продолжающейся слабостью на рынке труда и дальнейшим ухудшением позиций в поисковой выдаче Google».
Контраргумент Upwork заключается в том, что направление, связанное с ИИ, является ее самым быстрорастущим сегментом: оно развивается в годовом исчислении на уровне около $330 млн (рост на 22%), причем подсегмент ИИ-консалтинга увеличился примерно на 50%.
Компания также запустила интеграцию, позволяющую ИИ-агентам в Claude, ChatGPT и Cursor напрямую нанимать фрилансеров-людей.
Браун утверждает, что ИИ скорее разделяет рынок, чем уничтожает его: клиенты нанимают фрилансеров для завершения или доработки задач, начатых с помощью ИИ-инструментов. Руководство сообщило, что около 10% совокупного объема услуг подвержено негативному влиянию изменений, вызванных ИИ.
Это противоречие пронизывает все финансовые результаты. Технология, которая обеспечивает самый быстрый рост выручки Upwork, одновременно обвиняется в разрушении ее базового маркетплейса, где рутинные задачи — такие как базовый копирайтинг, перевод и простой кодинг — все чаще автоматизируются.
При этом совокупный объем услуг в расчете на одного активного клиента достиг рекордного уровня, что говорит о том, что оставшиеся клиенты тратят больше на более ценную работу, даже несмотря на сокращение их общего числа.
Тем не менее аналитики снизили целевые цены по акциям. Needham сохранила рекомендацию «Покупать», но снизила целевую цену с $15 до $11, Goldman Sachs — с $17,50 до $11,50, RBC — с $9 до $8, а Scotiabank — с $10 до $8.
С начала года акции Upwork потеряли более половины своей стоимости и торгуются вблизи 52-недельного минимума в $7,44 при максимальном значении в $22,84.
Две недели назад Fiverr отчиталась о падении выручки на 10% и сокращении активных покупателей на 22%, после чего ее акции упали примерно на 20%. Оба маркетплейса описали одну и ту же тенденцию: клиентов становится меньше, но каждый из них тратит больше.
Кроме того, исследование Сян Хуя и Орена Решева из Вашингтонского университета и Луофэна Чжоу из Нью-Йоркского университета, проведенное на основе собственных данных Upwork, показало, что после релиза ChatGPT у фрилансеров, занимающихся текстами, количество ежемесячных заказов сократилось на 2%, а заработок — на 5,2%, в то время как фрилансеры, работающие с изображениями, понесли еще большие потери.
В мае, за три месяца до публикации этих результатов, Upwork сократила около 145 сотрудников, что составляет четверть ее штата. В отчетном квартале были учтены расходы на реструктуризацию в размере $13,8 млн.
Компания перестроила свою стратегию с учетом этих изменений, продвигая ИИ-консалтинг и корпоративные сервисы, а также создавая инструменты, которые ставят фрилансеров в один ряд с ИИ-системами, а не в конкуренцию с ними. Будет ли этого достаточно для компенсации спада в рутинной работе — это вопрос, который остался открытым после снижения прогноза.
Опубликовано 12 августа 2026 - 05:48 Наверх
