Поддерживаемый Nvidia стартап Zankore привлек кредит в размере $3,1 млрд на покупку графических процессоров Nvidia для Индонезии

Zankore привлекла старший срочный кредит на сумму до $3,1 млрд для закупки и развертывания графических процессоров Nvidia в Индонезии и Юго-Восточной Азии. Компания Nvidia выступает не только одним из инвесторов компании, но и поставщиком оборудования, на которое пойдут привлеченные средства.

Citi выступил эксклюзивным финансовым консультантом по долговым обязательствам, а Citi, ING, Natixis CIB, Qatar National Bank и UOB — старшими уполномоченными ведущими организаторами, андеррайтерами и букраннерами.

Более того, сделка также включает механизмы распределения доходов и кредитной поддержки, призванные увязать темпы развертывания инфраструктуры со спросом клиентов.

Компания Zankore запустилась в августе, всего месяц назад. Ее поддерживают Indosat Ooredoo Hutchison, Ooredoo Group, Nokia и Nvidia.

Компания продает мощности графических процессоров для обучения ИИ, тонкой настройки, инференса и агентских рабочих нагрузок предприятиям и разработчикам по всему региону.

Пять международных банков предоставили андеррайтинг на сумму до $3,1 млрд для бизнеса, который работает всего около четырех недель и имеет материнскую телекоммуникационную компанию.

Связь с телекоммуникационным сектором помогает объяснить, как было сформировано это финансирование. Indosat Ooredoo Hutchison — один из крупнейших мобильных операторов Индонезии, обладающий землей, энергосетями, необходимым регуляторным статусом и балансом для поддержки масштабного инфраструктурного проекта.

Zankore — новая компания, но большая часть стоящей за ней инфраструктуры — нет. Похоже, механизмы кредитной поддержки это отражают.

Zankore планирует начать со 100 МВт инфраструктуры Nvidia в Индонезии, достичь мощности около 200 МВт в первой половине 2027 года и в конечном итоге построить 1 ГВт мощностей, которые Nvidia называет фабриками искусственного интеллекта DSX, в течение трех лет.

Это финансирование представляет особый интерес из-за роли Nvidia: компания владеет долей в Zankore и поставляет графические процессоры, которые Zankore приобретет на заемные средства. За последний год Nvidia также разработала множество способов привлечения стороннего капитала в проекты инфраструктуры ИИ.

Как сообщал TNW, шесть финансовых гигантов поддержали план Nvidia на $500 млрд по мобилизации капитала третьих сторон для ИИ-инфраструктуры, и тогда же Nvidia начала предлагать стартапам вычислительные мощности сейчас, а оплату — позже.

Zankore — наглядный пример этой модели. Nvidia поддерживает компанию, банки предоставляют финансирование, а Zankore использует эти деньги для покупки оборудования Nvidia.

В этой структуре нет ничего противозаконного, и все связи раскрыты. Но это означает, что часть спроса на продукцию Nvidia теперь финансируется за счет балансов других компаний.

Таким образом, риски развития ИИ-инфраструктуры разделяет растущая группа кредиторов. Если клиенты подпишут достаточно контрактов, модель сработает для всех. Если спрос окажется ниже ожиданий, у кредиторов останется огромный пул графических процессоров, стоимость которых может упасть по мере изменения рынка.

Индонезия становится важным полигоном для тестирования такого подхода. Мы уже рассказывали о Firmus — еще одной компании, поддерживаемой Nvidia, которая строит объект на 360 МВт на острове Батам в расчете на офтейк-сделки на $30 млрд.

Обе компании планируют масштабные объекты на базе решений Nvidia в Индонезии, причем Nvidia выступает инвестором в каждой из них. Тем временем по всей Юго-Восточной Азии разработчики планируют создать объем мощностей дата-центров, примерно в четыре раза превышающий текущие рабочие показатели.

Одна важная деталь относительно кредита Zankore остается неясной: чем именно он обеспечен. На прошлой неделе Bloomberg сообщил, что один из партнеров Nvidia обнаружил высокий спрос на редкий инструмент финансирования в Азии, обеспеченный графическими процессорами, что намекает на возможность использования самого оборудования в качестве залога.

Кредит, обеспеченный GPU, чья стоимость при перепродаже зависит от того же самого спроса, за счет которого предполагается гасить ссуду, несет в себе иные риски, чем заем под долгосрочные контракты с клиентами.