Согласно сообщениям организаторов размещения, переданным агентством Reuters, материнская компания Google наняла ANZ, Deutsche Bank, RBC Capital Markets и TD Securities для организации дебютной сделки «Кенгуру» — так на рынке называют выпуски облигаций иностранными заемщиками в австралийских долларах.
Структура выпуска неброская, но показательная. Alphabet рассматривает четыре транша со сроками погашения в три, пять, десять и двадцать лет, причем два более коротких срока предлагаются с фиксированной или плавающей ставкой, а два более длинных — только с фиксированной.
Это типичный набор сроков погашения для заемщика, который планирует возвращаться на рынок регулярно, а не разово, распределяя свои долговые обязательства по времени, чтобы не выплачивать все долги одновременно. Ценовые ориентиры могут появиться уже во вторник, а сама сделка состоится днем позже.
Причина всех этих шагов не является секретом. Всего несколько недель назад Alphabet привлекла 25 миллиардов долларов США посредством выпуска долларовых облигаций, проводимого дважды в год, чтобы профинансировать расширение своей инфраструктуры ИИ, а в июне компания закрепила этот успех размещением акций примерно на 85 миллиардов долларов.
Поездка в Австралию — это та же история, но с другим акцентом: компания, которая увеличила свой прогноз капитальных затрат на 2026 год на 15 миллиардов долларов (до диапазона от 195 до 205 миллиардов долларов), ищет любые доступные ей источники капитала.
Зачем связываться с рынком, который составляет лишь малую часть нью-йоркского?
Отчасти потому, что он существует и становится все более популярным. Объем выпусков «кенгуру» в этом году достиг рекордных примерно 60 миллиардов австралийских долларов, что примерно на 40% превышает показатели 2025 года, поскольку крупнейшие заемщики мира ищут покупателей за пределами долларовой зоны.
Alphabet занимается именно этим: ранее в ходе той же серии заимствований компания также подготовила дебютный выпуск иеновых облигаций. Распределение заимствований по разным валютам расширяет базу инвесторов и при благоприятном стечении обстоятельств позволяет срезать несколько базисных пунктов с расходов на обслуживание.
Здесь есть и символический аспект. «Это не только первые в истории облигации Alphabet в австралийских долларах, но и первый случай, когда гиперскейлер в сфере ИИ выходит на рынок австралийского доллара», — отметил Чамат Де Силва из BetaShares. Эта сделка с легкостью превзойдет примерно 2,25 миллиарда долларов, размещенных Apple в Австралии более десяти лет назад.
Пенсионные фонды страны, обладающие избытком обязательных пенсионных сбережений, которые австралийцы обязаны откладывать, и постоянно испытывающие дефицит высококачественных ценных бумаг для инвестирования, создают естественные условия для долга заемщика с наивысшим кредитным рейтингом.
Подвох — а он есть всегда — заключается в том, что эти заимствования говорят об экономике процесса. Во втором квартале Alphabet впервые за время своего существования в качестве публичной компании зафиксировала отрицательный свободный денежный поток в размере около -5,9 миллиарда долларов, поскольку расходы на чипы, дата-центры и электроэнергию превзошли даже ее впечатляющие доходы.
Такова картина по всему сектору: расходы Big Tech на ИИ догоняют их денежные потоки, и ожидается, что в текущем году индустрия потратит более 730 миллиардов долларов, причем значительная часть этой суммы пойдет на искусственный интеллект.
Именно так компании с самыми большими денежными резервами в истории незаметно превратились в одних из самых активных заемщиков. Долги Big Tech, связанные с ИИ, превысили 350 миллиардов долларов, и компании активно ищут готовых кредиторов в Европе и Азии — поразительный поворот для фирм, которые когда-то считали долг признаком слабости.
Австралийские облигации — лишь небольшая глава в этой масштабной книге, но очень показательна. Когда компания, сидящая на горе наличных денег, начинает привлекать средства в валюте, с которой никогда раньше не работала.
И все же самый интересный вопрос заключается не в том, станут ли инвесторы покупать эти бумаги (станут), а в том, что этот аппетит говорит о гонке расходов, остановить которую пока никто не придумал как.
Опубликовано 17 августа 2026 - 08:38 Наверх
