Бывшие инженеры Palantir привлекли $600 млн для конкуренции с американскими медицинскими страховщиками

«Мы не планировали создавать еще одну компанию медицинского страхования», — заявил Тай Ван, соучредитель и генеральный директор Angle Health. По его словам, целью было остановить «эту спираль роста стоимости в нашей системе здравоохранения».

Его компания только что привлекла $600 млн при оценке в $2,7 млрд. Лид-инвестором выступила компания Vitruvian Partners. Штаб-квартира этого фонда роста находится в Лондоне.

Момент выбран неслучайно. Американские работодатели столкнулись с самым резким скачком расходов на медицинское страхование за последние двадцать лет, причем малый бизнес страдает от этого сильнее всего.

Angle Health продает медицинские страховки американскому малому бизнесу. Компания заявляет, что сейчас обслуживает более 5 000 работодателей в 47 штатах, причем в некоторых из них работает всего по два сотрудника.

Большая часть раунда прошла по цене ниже заявленной

Сумма в $600 млн — это не один чек. В собственном пресс-релизе Angle Health разделяет ее на раунд Серии C на сумму $200 млн и тендерное предложение на $400 млн.

Тендерное предложение составляет большую часть суммы и не является новым капиталом для компании. Оно выкупает акции у существующих держателей, предоставляя ранним инвесторам способ выйти из актива.

Компания оценивает всю сделку в единую цифру — $2,7 млрд. Издание Wall Street Journal, которое сообщило о сделке за час до публикации официального пресс-релиза, сообщает, что вторичное размещение на $400 млн оценивалось из расчета $2,5 млрд.

Эту разницу стоит отметить. Заявленная оценка относится к новому капиталу, а не к тем двум третям раунда, которые перешли из рук в руки между инвесторами.

Ван также отмечает, что компания не планировала привлекать средства. У нее было мало долгов, она уже росла, и этот раунд состоялся менее чем через десять месяцев после раунда Серии B. Другие основатели делали <тки>эти же заявления в этом году.

Два инженера Palantir, познакомившиеся в школе

Ван и технический директор Анирбан Гангопадхай основали компанию в 2019 году. Она начала свою деятельность в 2021 году.

Они познакомились еще будучи школьниками на программе стипендий имени Стоукса (Stokes Educational Scholarship program) — программе правительства США, которая финансирует обучение в колледжах для студентов, планирующих работать в сфере национальной безопасности. Позже они вместе работали в Palantir.

По их словам, они создали компанию, чтобы ликвидировать один разрыв. Сотрудники небольших компаний получают меньше, чем сотрудники крупных технологических корпораций.

«Доступ к качественному здравоохранению не должен зависеть от размера компании, в которой вы работаете», — отметил Ван в своем заявлении.

Что именно они продают

Продуктом компании является платформа бенефитов со встроенным андеррайтером. Брокеры используют инструмент под названием Benefit Builder, чтобы за считанные минуты формировать точные коммерческие предложения на основе списков сотрудников, а затем корректировать планы в режиме реального времени.

Компания позиционирует себя как первую платформу медицинских льгот на базе искусственного интеллекта. Ее система направляет участников в более дешевые медицинские учреждения для получения тех же процедур.

В качестве примеров приводятся инфузии на дому, независимые центры визуальной диагностики вместо больничных отделений, а также международная закупка рецептурных препаратов. Джереми Гелбер, партнер Vitruvian, руководивший сделкой, охарактеризовал это преимущество как огромный выбор вариантов.

«Благодаря ИИ они способны управлять тысячами различных конфигураций планов», — сказал Гелбер.

Рядом с ним работают еще два инструмента. Quote-to-Card отвечает за внедрение, а Health Scorecard оценивает страховые планы, что компания называет новшеством для группового андеррайтинга.

Angle Health также заключила партнерские соглашения в сфере оказания медицинской помощи. Они охватывают дорогостоящие медикаменты, капельницы, амбулаторную хирургию и радиологию. Компания утверждает, что эти договоренности снижают затраты без ущерба для качества.

Несколько европейских платформ корпоративных льгот пытаются занять тот же административный сегмент, хотя ни одна из них не занимается андеррайтингом собственных страховок.

Цифры, о которых заявляет компания

Angle Health сообщает о 120-процентном росте год к году и четырех кварталах прибыльности подряд как по показателю EBITDA, так и по чистой прибыли. Компания курирует эквиваленты годовых страховых премий на сумму около $1 млрд.

По данным WSJ, за последний год количество клиентов и выручка компании увеличились более чем вдвое.

Показатель, на который компания опирается сильнее всего — это стоимость пролонгации договоров. По ее словам, медианный рост тарифов для клиентов составляет от 5% до 7%.

Компания противопоставляет это медианному показателю в 18% для малого и среднего бизнеса, ссылаясь на исследование Morgan Health (подразделения JPMorganChase) от июня 2026 года. Консалтинговая фирма WTW прогнозирует рост расходов работодателей в США на здравоохранение в 2027 году на 11,1%, что станет самым резким скачком более чем за два десятилетия.

Каждая из этих цифр исходит от самой компании. Никто не проводил их независимый аудит. Заявление о прибыльности от компании, несущей страховые риски, выглядит скорее декларацией позиций, чем свершившимся фактом.

Компания обосновывает рыночную возможность структурой занятости американцев. Малый бизнес обеспечивает работой почти половину рабочей силы США, а федеральные данные показывают, что численность их персонала растет быстрее, чем в крупных корпорациях.

Инвестор — это то, что преодолевает границы

Список покупателей — это причина, по которой данная новость важна за пределами США. Vitruvian Partners управляет активными фондами на сумму более $23 млрд из офисов в Лондоне, Мюнхене, Мадриде, Стокгольме и Люксембурге.

Её портфолио пестрит успешными европейскими экзитами: Skyscanner, Just Eat, Wise, Darktrace, Global-e и EasyPark. Фонд также поддержал Hinge Health, что открывает ему путь на тот же американский рынок корпоративных льгот.

Европейские фонды роста провели этот год в привлечении более крупных капиталов, и главным вопросом оставалось то, куда эти деньги будут направлены. В данном случае европейская фирма выписала якорный чек американскому медицинскому бизнесу при оценке в $2,7 млрд.

К раунду присоединился новый инвестор — Town Hall Ventures. Одним из сооснователей этой фирмы является Энди Славитт, занимавший посты в сфере здравоохранения при Бараке Обаме и Джо Байдене.

В раунде приняли участие и существующие инвесторы: Blumberg Capital, Portage Ventures, PruVen Capital и Y Combinator. В декабре Portage возглавила раунд на $134 млн, и, как сообщает WSJ, новая оценка более чем вдвое превышает ту сумму.

По словам представителей компании, сделка закрывается в конце этого месяца. Европейский инсуртех в этом году породил собственны единорогов, хотя в сфере медицинского страхования масштабы пока скромнее.