SpaceX согласилась заплатить около 8 млрд долларов за то, что превращает спутникового оператора в телефонную компанию. Акции американских операторов резко упали. В Европе провернуть то же самое не получится.
Bloomberg сообщил в четверг, что распродажа показала, насколько слабо акции телеком-компаний защищают инвесторов. С начала года акции Deutsche Telekom подешевели на 8,6%, а индекс европейских телекоммуникационных компаний снизился на 18% относительно майского пика.
9 октября SpaceX объявила о покупке общенациональной лицензии на низкочастотный спектр диапазона 800 МГц у инвестиционной компании Grain Management. По данным The Wall Street Journal, сумма сделки составляет 8 млрд долларов наличными. Для её завершения требуется одобрение FCC.
По данным Axios, акции T-Mobile упали на 13,3%, AT&T — на 9,8%, а Verizon — на 8,8%. Для Verizon это стало худшим днём с 2002 года.
Этот диапазон важен, поскольку его поддерживает большинство телефонов, а сигнал проходит внутрь зданий — именно этого технического преимущества SpaceX пока не хватает. Ранее компания уже заплатила 17 млрд долларов за лицензии EchoStar, а инвесторам перед IPO сообщила, что рассматривает возможность запуска розничного сервиса мобильной связи.
Аналитики отреагировали спокойнее, чем рынок. Джон Конка из Third Bridge заявил Bloomberg, что SpaceX всё ещё потребуется дорогостоящая наземная инфраструктура в густонаселённых районах и что речь идёт скорее о настроениях инвесторов, чем о фундаментальных факторах.
Свою роль сыграли и процентные ставки. 15 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 5%, и дивиденды перестали казаться чем-то особенным. Акции T-Mobile и без того были слабыми после падения на 25% при руководстве Сриини Гопалана.
Дивидендная доходность Verizon составляет 6,4% — это один из десяти самых высоких показателей в индексе S&P 500. Для сравнения, у AT&T она равна 4,8%, а у T-Mobile — 3%. Акции Verizon торгуются с коэффициентом 8,5 к прогнозной прибыли — ниже среднего значения за последние десять лет.
Европа — это фактор, который пока никто не учитывает в цене. В мае Еврокомиссия предложила разделить диапазон 2 ГГц для мобильной спутниковой связи в ЕС на три части, зарезервировав две трети за оператором под европейским контролем и для государственных нужд.
Срок действия нынешних лицензий, принадлежащих Viasat и EchoStar, истекает в мае 2027 года. SpaceX и Amazon смогут претендовать на оставшуюся треть. Европарламент и Совет ЕС ещё должны одобрить это предложение.
Deutsche Telekom, Orange, Vodafone и Telefonica ведут предварительные переговоры о совместной заявке. Vodafone пришлось бы перестроить своё совместное предприятие с AST SpaceMobile, в котором у компаний по 50%, поскольку оно не будет считаться находящимся под европейским контролем.
Starlink уже обеспечивает связь европейским телефонам, но через операторов, а не напрямую; среди них — Deutsche Telekom. Без доступа к спектру компания не сможет продавать услуги напрямую.
Треть спектра, отведённая для государственных нужд, достанется IRIS2, развёртывание которой уже началось. Система создаётся для защищённой государственной связи, а не для обслуживания обычных телефонов; её запуск ожидается не раньше 2030 года. Пятничная реакция рынка показала, чего стоит распределение спектра в 2027 году.
Опубликовано 15 октября 2026 - 06:49 Наверх
