Генеральный директор T-Mobile US Срини Гопалан представляет домашний интернет и искусственный интеллект в качестве основы для дальнейшего роста. В интервью Bloomberg он заявил, что не намерен управлять компанией в угоду квартальной стоимости акций, сообщает Bloomberg.
С момента его назначения на этот пост в сентябре прошлого года акции упали на 25%. Выручка во втором квартале оказалась ниже прогнозов, а прирост числа абонентов сократился на 13% в годовом исчислении.
Он отказался обсуждать тему слияния. Инвестиционный фонд Elliott Management приобрел пакет акций материнской компании Deutsche Telekom и настаивает на отказе от этого плана в пользу выкупа собственных акций (байбэка).
Именно этот контекст кроется за кулисами данного интервью. Deutsche Telekom владеет чуть более чем 53% акций T-Mobile US.
Правительству Германии принадлежит около 14% акций Deutsche Telekom. Государственному банку развития KfW принадлежит примерно еще 14%.
Предложение представляет собой полное объединение, а не поглощение. Новая холдинговая компания должна сделать предложение по обмену акций обеих структур и получить листинг по обе стороны Атлантики.
Вероятно, она будет зарегистрирована за пределами Германии, возможно, в Ирландии, по модели слияния Linde и Praxair 2018 года.
Именно поэтому данная проблема является скорее вопросом немецкой политики, нежели телекоммуникационной сферы. Полное слияние сократит совокупную государственную долю примерно до 17%, то есть ниже отметки в 25%, которая дает право блокирующего меньшинства по немецкому корпоративному законодательству.
Для сделки также требуется одобрение 75% акционеров, однако поддержка неуклонно падает. Руководители самой T-Mobile в августе заявили Deutsche Telekom, что больше не поддерживают этот шаг.
Миноритарные акционеры утверждали, что сделка недооценивает американский бизнес. T-Mobile генерирует около $18 млрд скорректированного свободного денежного потока в год и выплачивает более $2 млрд дивидендов Бонну.
Тем не менее, Deutsche Telekom продолжает осуществлять приобретения в Европе. Компания приобрела польские активы Macquarie в сфере оптоволоконной связи и телевидения в рамках сделки стоимостью около €1 млрд.
Ответом компании на этой неделе стали кадровые перестановки в руководстве. В апреле 2027 года к обязанностям приступит новый финансовый директор, в ноябре прибудет новый технический директор из Amazon Web Services, а следующий финансовый директор T-Mobile переходит из компании Shell.
Ничто из этого не затрагивает фундаментальный стратегический вопрос. Крупнейшая телекоммуникационная группа Европы все еще решает, должен ли ее самый прибыльный актив находиться за пределами ее собственной юрисдикции — на рынке, где регуляторов просят ужесточить контроль над операторами связи, а не ослаблять его.
Опубликовано 3 сентября 2026 - 15:16 Наверх
