Джош Кушнер привлек 2 млрд долларов на покупку компаний, до которых собирается добраться ИИ

Почти каждый ИИ-бизнес продает какой-то продукт. Кто-то создает модель или инструмент, продает на них лицензии и надеется, что клиент сам разберется, что с этим делать.

Thrive Holdings действует с точностью до наоборот. Компания напрямую скупает бухгалтерские фирмы и ИТ-сервисы, внедряет в них собственных инженеров и полностью перестраивает рабочий процесс. Сейчас в ее собственности находится более 70 предприятий.

В среду компания объявила о привлечении более 2 млрд долларов нового капитала при оценке в 12 млрд долларов. Первым об этом сообщил New York Times. Общий объем привлеченных с момента основания средств теперь превышает 3 млрд долларов.

Первые привлеченные сторонние средства

Лидирующими инвесторами раунда стали SoftBank Group, D1 Capital Partners и Altimeter Capital. До сих пор Thrive Holdings существовала за счет примерно 1 млрд долларов обязательств от собственной институциональной базы Thrive Capital, сообщает Tech Funding News. Сторонние инвесторы вложились в эту структуру впервые.

Кушнер выделил Thrive Holdings из состава Thrive Capital в 2025 году. Материнской фирме уже 16 лет, она инвестирует в OpenAI, Stripe и SpaceX, а в феврале закрыла фонд на 10 млрд долларов.

Этот спин-офф стоит рассматривать не как побочный проект, а как кардинальную смену взгляда. У Кушнера уже есть доли в компаниях, создающих ИИ. Эта же структура скупает те компании, которым придется им пользоваться.

Само участие SoftBank говорит о многом. Масаёси Сон заявлял, что называть ИИ пузырем — это оскорбление.

Чем на самом деле занимаются эти 70 компаний

Current — это бухгалтерское подразделение, которое выросло до более чем 50 фирм и свыше 2 000 специалистов. Shield — это ИТ-подразделение, насчитывающее около 20 компаний.

Ни одна из этих сфер не выглядит гламурно, и в этом весь смысл. В Thrive говорят, что ищут рынки с большой емкостью, высокой фрагментацией, критической важностью и операционной сложностью. Бухгалтерия и ИТ-поддержка подходят под все четыре критерия.

Показатели эффективности впечатляют. Налоговые агенты компании Current, работающие под брендом TaxAI, обработали более 7 000 деклараций с точностью 98% и сократили время подготовки более чем на 30%. В Shield заявляют, что их инструменты ускорили разрешение заявок в службе поддержки в 36 раз, а развертывание кастомных агентов за последний месяц выросло примерно вдвое.

Каждая из этих цифр исходит от самой Thrive. Ни одна из них не аудирована, и ни у одной нет опубликованной базовой линии. Ускорение в 36 раз — это показатель без исходной точки, а 98% точности в налоговой декларации не поясняют, что именно считается ошибкой.

Третья платформа полностью посвящена разрешительной документации

Часть средств пойдет на финансирование нового направления, и это самый любопытный пункт в анонсе. Thrive берется за регуляторную работу, стоящую за физическими активами, что означает получение разрешений, проведение инспекций, подготовку технической документации и отслеживание соответствия требованиям.

В качестве целевых объектов называются дата-центры, производство, здравоохранение, энергетика, водоснабжение и транспорт.

«США необходимо строить и модернизировать больше критической инфраструктуры, но проекты часто сдерживаются локальной, технической и регуляторной сложностью», — рассказал TechCrunch один из основателей Анудж Мехндиратта (Anuj Mehndiratta).

Это ограничение реально, и ситуация ухудшается. Более 500 американских городов уже ограничивают или запрещают строительство дата-центров.

Карим Заки (Kareem Zaki), еще один из сооснователей, описал эту концепцию как сжатие. ИИ, работающий бок о бок со специалистами, способен «сжимать регуляторные «бутылочные горлышки», поддерживать высокие стандарты безопасности и делать это с меньшей нагрузкой», отметил он.

Мехндиратта подчеркнул ограничения, и на это стоит обратить внимание. По его словам, ИИ не заменит полевую работу, локальные экспертные суждения или профессиональное утверждение документов.

OpenAI внутри механизма

Отношения, которые заставляют эту модель работать, не случайны. В декабре 2025 года компания OpenAI приобрела долю в Thrive Holdings, после чего сотрудники OpenAI отправились работать непосредственно внутрь портфельных компаний Thrive.

Кроме того, Thrive Capital является одним из крупнейших инвесторов OpenAI. Получается, что OpenAI владеет частью компании, выделенной из фирмы, которая владеет частью OpenAI.

ИИ-экономика продолжает порождать подобные конструкции. Компания Lambda заняла $917 млн для покупки чипов у компании, которая в нее инвестирует.

SoftBank тоже находится в этой цепочке. Это один из крупнейших инвесторов OpenAI, который теперь вложился в бизнес, чьим конкурентным преимуществом являются прикомандированные сотрудники OpenAI.

Три фирмы, одна ставка

Thrive не одинок в этом подходе. Компания OpenAI совместно с TPG и Bain Capital создала DeployCo — совместное предприятие стоимостью 10 млрд долларов. Anthropic создала Ode совместно с Blackstone.

Все три структуры внедряют инженеров внутрь организаций-клиентов, вместо того чтобы продавать лицензии. Ставка у всех одинакова: деньги кроются во внедрении, а не в самой модели.

Концепция скупки активов (roll-up) также набирает обороты. Компания Beacon привлекла 225 млн долларов для собственного ИИ-объединения.

Что отличает Thrive, так это право собственности. DeployCo и Ode работают на клиентов. Thrive же владеет своими компаниями, поэтому оставляет маржу себе, вместо того чтобы выставлять счета за услуги.

Ничего из этого не относится к Европе

Об этом стоит сказать прямо. Анонс касается Америки, и в Thrive заявляют, что хотят облегчить модернизацию и строительство американской физической инфраструктуры. Никакие европейские рынки вообще не упоминаются.

Эта модель могла бы прижиться и там. Европейские бухгалтерские услуги и ИТ-поддержка фрагментированы как минимум не меньше американских аналогов, а получение разрешений в Европе традиционно не отличается быстротой.

Чего Европе не хватает, так это покупателя. Для этого нужен фонд, готовый полностью выкупить сотни небольших профессиональных фирм и управлять ими, а это совсем не то же самое, что венчурный фонд, выписывающий чеки стартапам.

Цифра была известна еще пять месяцев назад

Этот раунд финансирования никого не удивил. Еще в марте Tech Funding News сообщало, что Thrive Holdings ведет переговоры о привлечении «как минимум 2 миллиардов долларов». В августе сделка закрылась ровно на этой сумме.

Собственное заявление компании выглядит необычно для стартапа. В нем содержится дисклеймер в стиле рынка ценных бумаг, предупреждающий, что ее заявления носят прогнозный характер и что «фактические результаты могут существенно отличаться».

Это язык компании, которая ожидает, что ее цитаты будут использовать против нее же.

Что могло бы все прояснить

Есть две вещи, которые можно проверить. Первая — будет ли какой-либо операционный показатель подтвержден клиентом или аудитором, а не самим владельцем.

Вторая — появится ли вообще платформа для выдачи разрешений. Бухгалтерия и ИТ — это рабочие процессы, которые Thrive контролирует от начала и до конца и может переписать под себя, поскольку владеет ими.

С разрешениями все иначе. Это решение принимает кто-то, кто не работает в Thrive, в городе, который вовсе не просил строить у себя дата-центр, и никакой объем вычислительной мощности не изменит того, чья подпись стоит на документе.