IPO Unitree может оценить главного робототехнического чемпиона Китая в $7 млрд или более

Самый известный производитель роботов в Китае готовится выйти на открытый рынок. Согласно данным спонсора первичного размещения акций, после листинга в Шанхае стоимость Unitree может превысить 50 миллиардов юаней, что составляет примерно $7 млрд. Эту оценку приводит CITIC Securities.

Будучи спонсором сделки, компания CITIC озвучила оценку в момент, когда Unitree начала процесс ценообразования для своего размещения на Шанхайском рынке STAR (площадка биржи для технологических компаний). Некоторые оценки еще выше. В зависимости от итоговой цены акций, по мнению других экспертов, оценка может подняться значительно выше этой цифры, что свидетельствует об огромном спросе на бумаги.

Тайминг играет на руку ажиотажу. В Unitree заявляют, что ожидают роста выручки в первой половине года на фоне ускорения спроса на человекоподобных роботов, что дает будущему размещению убедительную историю роста.

Компания Unitree завоевала известность благодаря доступным ценам. Она производит как четвероногих роботов, так и гуманоидов, причем существенно дешевле западных конкурентов, сделав шагающих роботов-гуманоидов доступными для университетов, разработчиков и даже энтузиастов.

Такая ценовая доступность изменила правила игры в отрасли. Установив цены на свои машины намного ниже, чем у конкурентов, Unitree превратила человекоподобных роботов из лабораторных диковинок в продукты, которые люди действительно могут купить, создав базу разработчиков вокруг своего «железа».

Этот листинг также является важной вехой для внутреннего рынка компании. Ему предшествовало недавнее одобрение регистрации листинга Unitree в Шанхае, преодолевшее последнее крупное препятствие перед выходом акций на инвесторов.

Пекин кровно заинтересован в исходе дела. Китай объявил гуманоидную робототехнику стратегическим приоритетом, и громкое внутреннее IPO — это именно та витрина, которая нужна правительству в его гонке с Соединенными Штатами в сфере физического ИИ.

Unitree — не единственная компания, выходящая на биржу. Конкуренты также выстраиваются в очередь: производитель гуманоидов EngineAI подал заявку на IPO в Гонконге. Эта волна размещений сигнализирует о переходе сектора от прототипов к получению прибыли.

Спрос проявляется в самых неожиданных местах. Автопроизводители Китая входят в число покупателей: например, компания BYD планирует установить человекоподобного робота в своих автосалонах — это конкретный сценарий использования, который помогает оправдать высокие оценки.

Программное обеспечение догоняет аппаратное. Такие системы, как модели Gemini Robotics от Google DeepMind, теперь способны управлять целыми гуманоидами, сокращая разрыв между роботом, который просто ходит, и тем, который действительно полезен.

Выбор площадки имеет значение. Листинг на Шанхайском рынке STAR удерживает стратегическую компанию на внутреннем рынке, что соответствует стремлению Пекина оставлять технологических чемпионов и их капитал дома.

Гонка с Соединенными Штатами нависает над этой сделкой. Американские фирмы также вкладывают огромные средства в гуманоидов, и хорошо финансируемая, публично торгуемая Unitree дает Китаю флагман, на который можно указать в противостоянии, которое страна считает центральным для своего будущего.

Тем не менее, энтузиазм сопряжен с рисками. Человекоподобные роботы по-прежнему дороги в производстве и не доказали свою эффективность в массовых масштабах, а высокая оценка при IPO закладывает предположение, что массовое внедрение произойдет быстрее, чем это случалось до сих пор.

Финансовые показатели Unitree столкнутся с пристальным вниманием, как только компания станет публичной. Ожидания роста — это одно, но публичные компании должны демонстрировать стабильную выручку, а молодой производитель «железа» несет в себе всю волатильность, свойственную новому рынку.

Сам диапазон оценки говорит о многом. Тот факт, что оценки колеблются от примерно 50 миллиардов юаней до вдвое большей суммы, отражает отсутствие единого мнения о том, сколько на самом деле стоит производитель человекоподобных роботов на столь раннем этапе.

Пока же это первичное размещение является заявлением о намерениях. Оценка в $7 млрд и более увенчает Unitree званием знаменосца робототехнических амбиций Китая и установит ориентир, по которому будет оцениваться вся остальная индустрия.