a16z привлекла 1,1 млрд долларов для инвестиций в физический уровень ИИ

Andreessen Horowitz закрыла фонд объемом 1,1 млрд долларов, который будет инвестировать исключительно в «железо». О создании фонда Machine Age Fund было объявлено в пятницу; он охватывает физический уровень, на котором работает искусственный интеллект — от чипов до зданий, в которых они размещаются.

Мандат фонда распространяется на чипы, память, сетевое оборудование и системы хранения данных, а также охватывает гораздо большее. Полноценные системы также подходят под эти критерии, причем их определение достаточно широко, чтобы включать все: от дата-центров и робототехники до ИИ-устройств для умного дома.

Под запуском фонда подписались пять партнеров: Бен Хоровиц, Мартин Касадо, Рагху Рагураму, Дэвид Улевич и Дэвид Джордж. Это колоссальное внимание со стороны топ-менеджмента к одному инвестиционному инструменту и прекрасный показатель того, насколько фундаментальной считает фирма эту концепцию.

В основе этого шага лежит физика, а не оценка размеров рынка. Плотность вычислений выросла в 28 раз между поколением чипов Nvidia H100 и стойками Rubin, а стойка, которая раньше потребляла от 5 до 10 киловатт, теперь требует от 100 до 250.

Ожидается, что в течение трех лет этот показатель достигнет одного мегаватта на стойку. Отдельные дата-центры уже переходят от десятков мегаватт к сотням, а некоторые кампусы приближаются к гигаваттному масштабу. Эта тенденция заставляет создателей инфраструктуры обращаться в банки за финансированием совершенно иного порядка.

Каждый уровень этого стека сталкивается с ограничениями производственно-сбытовой цепи, а местами — с законами физики и информатики. Узким местом, судя по всему, стали не модели, а реальный мир.

Сделки самой a16z сместились в том же направлении. Доля «железа» выросла с маргинальной части портфеля фирмы до более чем 20%.

На протяжении двух десятилетий привлекать инвестиции в аппаратное обеспечение было сложнее, поскольку считается, что оно требует больше времени, стоит дороже и масштабируется хуже, чем программное обеспечение. Когда доля проектов в пайплайне фирмы достигает пятой части, это рубеж, после которого данное возражение перестает быть решающим.

Портфель, который фонд формирует на этой основе, охватывает гораздо больше, чем просто полупроводники. Такие компании, как Unconventional AI, Nexthop, Volta, Atoms и Mind Robotics, соседствуют в нем со Skydio, SpaceX, Anduril и Waymo.

Этот список определяет то, насколько широко здесь трактуется понятие «систем». Дроны, ракеты-носители, оборонное «железо» и автономный транспорт — все это подходит под критерии фонда, что существенно отличает его от традиционного мандата в сфере глубоких технологий (deeptech).

Со стороны спроса аргументация сводится к интенсивности токенов. И объем работы ИИ, и вычислительная мощность, потребляемая каждой его единицей, растут на порядки, в то время как рост самого рынка фирма оценивает в трехзначных числах.

Конкретные области интересов выглядят более узкими и показательными. Это усовершенствования памяти и межсоединений, энергоэффективные периферийные устройства, а также инфраструктура охлаждения, материалов, электротехники и недвижимости, окружающая современный объект.

Память и межсоединения — это те сферы, где тихо и незаметно возникли ограничения. Стойка, полная ускорителей, в которую данные не могут подаваться достаточно быстро, — это дорогой способ выделения тепла, и индустрия потратила два года на то, чтобы понять, насколько часто это становится реальным пределом.

Последняя категория заслуживает особого внимания в Европе. Недвижимость, распределение электроэнергии и охлаждение исторически не были венчурными направлениями, однако выбор площадки уже стал главным ограничивающим фактором: 63% новых мощностей теперь размещаются за пределами пяти устоявшихся технологических хабов.

Фонд появляется в разгар и без того необычного года. В январе a16z анонсировала создание новых фондов на сумму более 15 млрд долларов, среди которых — Infrastructure Fund 2 на 1,7 млрд долларов и American Dynamism Fund 2 на 1,18 млрд долларов.

Пока не до конца ясно, как Machine Age Fund связан с этими структурами, и нет никакой информации об ограниченных партнерах (LP), размерах чеков или фокусе на определенных стадиях. Впрочем, недавние инвестиции в любом случае указывают на то же направление: среди них — участие в раунде Серии А компании Netris, которая автоматизирует сетевую инфраструктуру, замедляющую работу GPU-облаков.

Если отбросить маркетинговую формулировку, суть инициативы сводится к тому, что дефицитным ресурсом стало что-то другое. Большую часть последнего десятилетия дефицитом были таланты и каналы дистрибуции, и теперь a16z ставит 1,1 млрд долларов на то, что сегодня это трансформаторы, подстанции и системы терморегуляции.