В среду компания Alphabet установила цену на свой первый облигационный заем в австралийских долларах на уровне 5,5 млрд австралийских долларов (около 3,9 млрд долларов США), что примерно на 10% превышает ожидания рынка, сформировавшиеся в начале недели при анонсе сделки. Это крупнейшее корпоративное размещение облигаций за всю историю австралийского рынка.
В понедельник компания наняла банки для проведения сделки, состоящей из четырех траншей общим объемом около 5 млрд австралийских долларов. Спрос превзошел эти ожидания, и Alphabet привлекла дополнительные полмиллиарда.
Предыдущий рекорд принадлежал компании Apple, которая в 2015 году разместила бумаги на 2,25 млрд австралийских долларов (тогда же американские технологические гиганты в последний раз выпускали долги в этой валюте). Alphabet увеличила этот показатель более чем в два раза после десятилетнего перерыва, в течение которого никто не пытался этого сделать.
Сделка была разделена на четыре транша со сроками погашения через три, пять, десять и двадцать лет, причем два более коротких срока предлагались как с фиксированной, так и с плавающей ставкой. Согласно условиям выпуска, 20-организаторами выступили ANZ, Deutsche Bank, RBC Capital Markets и TD Securities, а по 20-летнему траншу купон составляет 6,9%.
Размеры траншей, спреды к суапам и книга заявок не разглашаются. Рейтинги Alphabet составляют Aa2 от Moody’s и AA+ от S&P, оба со стабильным прогнозом.
Причины такого шага очевидны. В июле Alphabet повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до уровня от $195 млрд до $205 млрд, а в том же квартале отчиталась о первом за всю историю публичной компании отрицательном свободном денежном потоке в размере минус $5,9 млрд.
Именно этот показатель превращает управление казначейством в необходимость. Капитальные затраты только за второй квартал составили $44,9 млрд при выручке в $119,8 млрд и портфеле заказов Google Cloud на сумму $514 млрд.
«Обязательства по капитальным затратам… явно превзошли свободный денежный поток, который могут генерировать их базовые бизнесы», — отметила Хелен Мейсон из Schroders, комментируя деятельность гиперскейлеров в целом.
Австралия стала седьмой валютой, в которой Alphabet привлекает заемные средства за последние полтора года. Компания уже выпускала долг в долларах США, включая $25 млрд в начале этого месяца, а также в евро, фунтах стерлингов (с редким 100-летним траншем), швейцарских франках, канадских долларах и дебютных самурайских облигациях в иенах.
Совокупный эффект проще заметить в балансе, чем по отдельным сделкам. Общий объем долга вырос примерно с $12 млрд на конец 2024 года до примерно $102 млрд (с учетом выпуска более чем $114 млрд начиная с 2025 года), а в июне к этому добавилось привлечение акционерного капитала на сумму около $85 млрд, включая частное размещение на $10 млрд с Berkshire Hathaway.
Alphabet действует не в одиночку. В июне Amazon установила рекорд по объему заимствований в канадских долларах на уровне 14 млрд канадских долларов (через два месяца после того, как сама Alphabet привлекла 8,5 млрд канадских долларов), а общая сумма облигаций, выпущенных пятью крупнейшими гиперскейлерами для финансирования ИИ, достигла рекордных $159 млрд.
Цифры, стоящие за этой волной, продолжают расти в одном направлении. Объем выпусков облигаций гиперскейлерами за первые семь месяцев 2026 года составил около $194 млрд, что примерно на 80% превышает показатель аналогичного периода прошлого года, в то время как консенсус-прогнозы по отраслевым затратам на ИИ в текущем году выросли с $485 млрд в январе до более чем $730 млрд.
Рынки меньшего размера удобны для такого рода заимствований именно из-за дефицита предложений. Иностранные заимствования в австралийских долларах в этом году достигли примерно 60 млрд австралийских долларов, что примерно на 40% превышает уровень 2025 года на рынке, который по некоторым оценкам является третьим по величине рынком облигаций в мире.
«Сделка Alphabet начнет менять эту ситуацию, расширяя возможности для австралийских инвесторов и одновременно увеличивая долю технологического сектора на австралийском рынке корпоративных облигаций», — заявил Шамат Де Силва, руководитель отдела инструментов с фиксированной доходностью в Betashares, еще до установления цены сделки.
Во всей этой истории есть и пикантная местная деталь. В марте Google приостановила инвестиции в строительство австралийского дата-центра стоимостью $20 млрд из-за налогообложения постоянного представительства, заявив тогда, что она «не просит о льготах, государственном финансировании или изменении правил налогообложения своего существующего бизнеса».
Ничто напрямую не связывает средства от выпуска облигаций с этим проектом, который, судя по всем заявлениям, остается замороженным. Alphabet привлекла в Австралии больше средств, чем любая другая компания до нее, в стране, где ее крупнейшая запланированная местная инвестиция все еще остается на паузе.
Опубликовано 19 августа 2026 - 03:38 Наверх
