Chime платит $590 млн за собственный банк-партнер

Chime покупает банк, который в течение семи лет хранил деньги ее клиентов.

Компания объявила во вторник о заключении соглашения о приобретении Stride Bank из Энида (штат Оклахома) за $590 млн наличными. Stride станет банком Chime и будет работать как дочерняя компания, находящаяся в полной собственности. Закрытие сделки должно состояться в первой половине 2027 года. Ее еще должны одобрить Управление контролера денежного обращения (OCC) и Федеральная резервная система (ФРС).

Оба совета директоров одобрили сделку единогласно.

Что, по словам Chime, она получает

Компания выделяет три преимущества.

Более быстрое развитие продуктов за счет интеграции собственного технологического стека с банковской инфраструктурой Stride. Повышение надежности и доверия клиентов благодаря прямой связи между Chime и банком, в котором открыты счета. А также улучшение структуры затрат, поскольку владение банком избавит компанию от комиссий банка-партнера, которые она выплачивает в настоящее время.

Chime ожидает чистый синергетический эффект в размере более $100 млн. Компания объясняет это тремя факторами: экономией на комиссиях банка-партнера, снижением стоимости фондирования и возможностями для расширения кредитования. По словам представителей компании, сделка должна немедленно увеличить прибыль на акцию сразу после закрытия, причем оплата будет произведена за счет средств на балансе компании, а не за счет привлечения нового капитала.

Цена составляет примерно 1,5 балансовой стоимости Stride без учета нематериальных активов.

Генеральный директор Крис Бритт охарактеризовал эту покупку как ускорение, а не как смену направления. По его словам, объединение приближает Chime к тому, чтобы стать «крупнейшим провайдером основных банковских счетов в Америке».

В тот же день Chime повысила свои прогнозы. Теперь компания ожидает выручку в размере $705 млн в текущем квартале, что примерно на 30% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз на весь год составляет от $2,76 млрд до $2,77 млрд.

Почему покупка, а не подача заявки

Chime прямо заявляет об этом в своем пресс-релизе. Приобретение Stride, по ее словам, предлагает «более быстрый и проверенный путь к полному контролю над технологическим стеком по сравнению с попыткой получить банковскую лицензию с нуля (de novo)».

Это различие очень актуально для американского финтеха. За последние несколько месяцев появились примеры практически каждого из возможных путей.

Wise подала заявку на получение национальной трастовой лицензии. Контролер денежного обращения отклонил ее в июле. Нидерландский банк bunq имеет лицензию на родине с 2014 года, однако контролер отклонял его заявку дважды, последний раз — в августе. Klarna подала заявку в штате Юта в июле и до сих пор ждет ответа. Тем временем американские депозиты компании обслуживает WebBank.

Компания Erebor Палмера Лаки получила национальную лицензию в феврале. X пошла по пути аренды инфраструктуры через Cross River. В июле мы выяснили, что ее продукт представляет собой счет с депонированной стоимостью, а не полноценный банковский депозит.

Затем, 3 сентября, за пять дней до заявления Chime, контролер выдал Revolut предварительное условное одобрение на получение национальной банковской лицензии. Мы писали об этой заявке еще в марте. Revolut также ориентируется на первую половину 2027 года.

Рубеж в 10 миллиардов долларов

Одно предложение в пресс-релизе привлекло наибольшее внимание аналитиков.

Chime заявляет, что «будет управлять своим балансом и удерживать объем активов ниже $10 млрд в обозримом будущем». Компания не вдается в подробности.

На следующее утро агентство Reuters сообщило, что аналитики расценили этот порог как отсылку к поправке Дурбина, которая ограничивает комиссии за обработку транзакций по дебетовым картам для банков с активами от $10 млрд и более. Банки, не достигающие этого уровня, освобождаются от данного ограничения.

Согласно последнему исследованию межбанковских комиссий Федеральной резервной системы, опубликованному в декабре прошлого года, средний показатель составляет 52 цента за транзакцию для освобожденных от ограничений эмитентов и 22 цента для тех, на кого они распространяются.

Для Chime доходы от платежных операций имеют гораздо большее значение, чем для большинства других компаний. Во втором квартале доходы от платежей составили $430 млн из $669,8 млн, а оставшиеся $240 млн пришлись на кредитование и другие платформенные продукты.

Сама Chime никак не упоминает поправку Дурбина в своем заявлении.

Что представляет собой Stride

Stride ведет свою историю с 1913 года и управляет отделениями в Оклахоме и Солт-Лейк-Сити. Помимо партнерства с финтехами, банк предлагает потребительский и коммерческий банкинг, управление денежными средствами, ипотечное кредитование и управлениепительными активами.

Согласно отчетности Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC), на конец июня общая сумма активов банка составляла $5,42 млрд, а объем депозитов — $4,96 млрд.

Председатель совета директоров и генеральный директор Брад Бейкер продолжит руководить банком после того, как он станет Chime Bank. В Chime отмечают, что счета клиентов компании уже сейчас «вносят значительный вклад в объем депозитов Stride», однако конкретных цифр не приводят.

Chime также заявляет, что планирует консолидировать всю свою банковскую деятельность на базе Stride после закрытия сделки.

Другой банк-партнер

В настоящее время Chime сотрудничает с двумя банками. В официальном документе о раскрытии информации о депозитах помимо Stride упоминается The Bancorp Bank.

В пресс-релизе Bancorp не упоминается. В среду ее акции упали более чем на одну пятую, достигнув 52-недельного минимума. В некоторых ранних отчетах падение оценивалось в 14%, однако это были показатели предторговых торгов, а не итоговые за день.

В своем последнем годовом отчете Bancorp сообщила инвесторам, что 91% ее депозитов поступает от бизнеса по предоставлению решений для финтеха. 4 сентября, за четыре дня до новости о Chime, банк объявил о реструктуризации, в ходе которой будет сокращено 80 должностей. Публичных комментариев по поводу поглощения банк не давал.

В Европе пошли другим путем

Контраст с европейскими необанками очевиден, и он связан с тем, как устроено лицензирование.

И Великобритания, и Европейский союз предлагают поэтапный путь. Компания может получить ограниченную лицензию и со временем перерасти в полноценный банк. Revolut находился на этой подготовительной стадии с июля 2024 года по март текущего года, работая в условиях лимита на депозиты. Ограничения были сняты в марте.

Monzo получила полноценную банковскую лицензию через Центральный банк Ирландии в декабре при одобрении Европейского центрального банка. N26 имеет немецкую лицензию с 2016 года, Klarna — шведскую с 2017 года, а bunq — нидерландскую с 2014 года.

В Соединенных Штатах нет аналогичного поэтапного пути. Chime уже 14 лет, у нее 10,4 миллиона активных участников, но она до сих пор не является банком. Monzo отозвала свою американскую заявку и ушла из страны. N26 вышла на рынок и ушла с него. Контролер денежного обращения ответил отказом Wise и bunq.

За чем стоит следить

Регуляторы. Chime отмечает в собственных факторах риска, что завершение сделки сделает ее банковской холдинговой компанией в соответствии с Законом о банковских холдингах, что повлечет за собой надзор со стороны Федеральной резервной системы, которого у компании в настоящее время нет.

Отношения с The Bancorp, о которых в пресс-релизе говорится лишь то, что банковская деятельность будет консолидирована в Stride.

А также то, придут ли Revolut и Chime к своим целям. Обе компании движутся к первой половине 2027 года разными путями, и обеим по-прежнему требуется согласие Федеральной резервной системы.