США хотят убрать китайскую оптику из своих дата-центров ИИ. Первыми за это платят Amazon и Microsoft.

Два крупнейших китайских производителя оптических модулей в среду понесли серьезные убытки. Акции компании Zhongji Innolight упали почти на 16%, сообщает South China Morning Post. По данным Bloomberg, внутридневное падение составило 14%. Котировки Eoptolink Technology снизились вслед за ними.

Поводом стал доклад Reuters о том, что Федеральная комиссия по связи (FCC) намерена остановить импорт новых моделей оптических трансиверов. Заявленная цель — помешать китайским компаниям похищать данные или внедрять вредоносное ПО на американских объектах. Это сужает более широкий проект запрета на китайские устройства для дата-центров до одного конкретного компонента.

Этот компонент не является экзотическим. Оптические трансиверы устанавливаются на обоих концах оптоволоконной линии и преобразуют электрические сигналы в свет и обратно. Без них не обходится ни одна стойка в современном кластере искусственного интеллекта.

Правило, направленное против Китая, бьет по американским покупателям

Исследовательская фирма Counterpoint опубликовала в среду записку с предупреждением о том, что этот запрет навредит тем компаниям, которые он призван защитить. По словам аналитика Нила Шаха (Neil Shah), гиперскейлеры, такие как Amazon и Microsoft, столкнутся с ростом расходов в случае отключения китайских поставщиков оптики. Кроме того, их дорогостоящие ИИ-ускорители будут работать с меньшей эффективностью.

«Мнение о том, что рынок оптических трансиверов можно четко разделить по географическому признаку, неверно отражает принципы работы аппаратной экосистемы», — написал Шах в записке, на которую ссылается Bloomberg. «Глобальная экосистема ИИ по-прежнему сильно зависит от китайских производителей оптических модулей в вопросах масштабного производства».

Зависимость эта вовсе не маргинальная. По оценкам Counterpoint, на долю Китая приходится почти две трети мировых поставок оптических трансиверов. Данные компании LightCounting, приводимые изданием Caixin, показывают, что китайские компании занимают семь из десяти ведущих мест в мире по производству оптических модулей.

Если сузить круг до самых быстродействующих компонентов, концентрация становится еще выше. Согласно тем же данным LightCounting, на долю Innolight и Eoptolink в совокупности приходится более 60% мирового рынка оборудования со скоростью 800 Гбит/с и выше. Именно такие модули реально закупаются для ИИ-кластеров.

Западные поставщики внутри китайских модулей

Шах высказал второй тезис, который усложняет вопрос безопасности. Трансиверы, производимые китайскими фирмами, не являются на 100% китайскими. В них интегрированы чипы от Broadcom и Marvell, а также лазеры и оптические микросхемы от Lumentum и японской Mitsubishi Electric.

В случае запрета готовых модулей эти поставщики потеряют клиента. Однако фондовый рынок в тот день отреагировал иначе. Акции Applied Optoelectronics, Coherent и Nokia пошли вверх, а издание Caixin сообщило о росте котировок Coherent, Lumentum и Marvell на 8–10%.

Таким образом, акции Lumentum и Marvell выросли на фоне новости о введении правила, устраняющего одного из их крупнейших покупателей. Сохранится ли эта тенденция, зависит от того, как быстро западные производители смогут нарастить объемы. Ответ Шаха прозвучал прямо: они не смогут сделать это ни в течение следующего года, ни даже двух лет.

«Хотя политические инициативы направлены на изоляцию критически важных цепочек поставок ИИ, резкие регуляторные изменения создают риск появления узких мест в аппаратном обеспечении, что может затянуть графики развертывания крупнейших в мире облачных операторов», — заявил он.

Насколько уязвимы китайские фирмы на самом деле

Убытки носят подлинно взаимный характер. Согласно данным Caixin, в первом квартале 2026 года Innolight получила 61.7% своей выручки в США (примерно 12 млрд юаней). Reuters приводит показатель в 62%. При этом Eoptolink зарабатывает на экспорте 96% своей выручки.

Обе компании вышли на биржу в Гонконге совсем недавно. Innolight привлекла средства в ходе <ила>размещения на $8 млрд (в тексте: размещения на $8 млрд в Гонконге). Компания Eoptolink последовала ее примеру, проведя листинг на $5 млрд, опираясь на тот самый спрос на оптику для ИИ, который сейчас оказался под угрозой.

Существует и альтернативная точка зрения. В отдельном аналитическом материале Bloomberg утверждалось, что запрет создаст напряжение в хрупком торговом перемирии, но вряд ли сможет существенно подорвать экспортный потенциал Китая в целом. Оптика — это лишь одна линейка продуктов в очень сложной и масштабной структуре.

Пекин ответил в тот же день

Министерство коммерции Китая объявило в среду о введении ответных мер. Экспорт беспилотников, их ключевых компонентов и связанных с ними технологий в США теперь подлежит индивидуальной проверке с немедленным вступлением в силу, сообщает Associated Press.

Министерство также внесло шесть американских организаций в список контрмер. В их числе — компании Applied DNA Sciences и неправительственная организация Human Rights in China. Кроме того, Пекин запретил компании Compliance Testing LLC вести бизнес в Китае — в частности, за сотрудничество с FCC.

Ведомство также инициировало проверку национальной безопасности в отношении импортируемого программного обеспечения для печати и офисного оборудования. Помимо этого, американские компании больше не смогут проводить повторные инспекции заводов для получения китайского сертификата безопасности CCC, что перекладывает эту работу на аудиторов за пределами США.

Пекин охарактеризовал эти шаги как ответ на недавние американские ограничения. Среди них — запрет FCC на импорт дронов и внесение 43 китайских компаний в санкционный список по обвинению в использовании принудительного труда. На прошлой неделе FCC также внесла иностранных человекоподобных роботов и силовые инверторы в свой перечень запрещенного оборудования, что уже вызвало ответные меры, затрагивающие редкоземельные металлы.

Все это происходит в преддверии планируемого визита Си Цзиньпина в США в сентябре.

Правило в отношении трансиверов пока остается проектом, и FCC уже смягчала подобные меры в прошлом. Ее декабрьский запрет на импорт китайских беспилотников впоследствии был пересмотрен, чтобы пропустить некоторые модели. Пока никто не объяснил, кто именно возьмет на себя издержки из-за возникающего дефицита. При масштабах строительства современного ИИ-инфраструктуры несколько месяцев задержки мощностей стоят гораздо дороже, чем все эти компоненты вместе взятые.