Генеральный директор IQE предупреждает о проблемах с поставками фосфида индия. У Китая 70% этого ресурса, сообщает Bloomberg

Уэльский производитель полупроводников только что отчитался о скачке выручки на 40%. Его акции выросли на 849% за этот год. А его генеральный директор заявила в интервью, что один из ключевых материалов отрасли становится серьезным фактором риска для поставок.

София Джерас освещала это интервью для Bloomberg. Ютта Майер руководит компанией IQE со штаб-квартирой в Кардиффе. Она заявила, что доступ к подложкам из фосфида индия становится ключевым риском для всей полупроводниковую отрасль. Она связала это с неопределенностью, вызванной экспортным контролем со стороны Китая.

Фосфид индия — это материал, лежащий в основе фотоники. Именно из таких чипов состоят компоненты, которые генерируют и усиливают световые сигналы, передающие данные в центрах обработки данных ИИ. Спрос на них растет быстрее, чем предложение.

У Китая находится 70% этого ресурса

Эта цифра взята из отчета Геологической службы США, и в ней заключается вся проблема.

Майер охарактеризовала проблему для сектора в целом как «геополитические ограничения», связанные с доступом к материалу. Что касается самой IQE, она отметила следующее: «Мы снижаем риски за счет широкого взаимодействия с различными поставщиками,» — сказала она. «Но в конечном итоге экспортные лицензии также затронут нас, если политика в отношении них будет пересмотрена».

В IQE сообщили изданию TNW, что компания снижает потенциальные риски поставок путем активного сотрудничества с самыми разными поставщиками, а ее генеральный директор подчеркнула геополитические ограничения и экспортный контроль как важный фактор, который необходимо учитывать всей индустрии.

К обеим частям этого заявления стоит отнестись со всей серьезностью. Диверсификация поставщиков — это правильная реакция. Но это также реакция на рынок, где одна страна контролирует 70% материала. Когда топ-менеджер открыто говорит об этом на фоне роста акций на 849%, это выглядит даже более откровенно, чем требует ситуация.

Мы писали об этом узком месте еще в июне

Это тот самый материал, о котором TNW рассказывал, когда Пекин начал искусственно затягивать выдачу экспортных лицензий. К тому моменту цены на пластины выросли примерно на 250%. Дефицит отразился на ценах за несколько месяцев до того, как о нем заговорили аналитики.

Спустя три месяца генеральный директор компании, закупающей эти подложки, открыто подтвердила это. Именно эту последовательность событий стоит отметить. Сначала отреагировал рынок, и лишь затем последовало официальное раскрытие информации — это стандартный порядок вещей, и именно поэтому за ценами стоит следить внимательнее, чем за официальными заявлениями.

Компания находится по обе стороны одного тренда

Финансовые показатели IQE вызывают наибольшее удивление.

В июле компания прогнозировала рост продаж на 20% по итогам 2026 года. Этому предшествовал 2025 год, в течение которого выручка упала на 18%, до 97,3 млн фунтов стерлингов. Теперь же компания отчиталась о 40-процентном скачке и подтвердила прогноз роста более чем на 30% по итогам всего года.

Таким образом, июльский прогноз был не только перевыполнен, но и повышен всего за два месяца. Ничто в интервью не указывает на то, что компания предвидела такой поворот, когда устанавливала первоначальные показатели.

Основным драйвером выступают дата-центры ИИ, а также датчики в смартфонах, беспроводные технологии и оборонный сектор. Беспроводное направление восстановилось в первой половине года после слабого 2025-го, когда фотоника впервые обогнала его, став крупнейшим сегментом бизнеса. В тот день акции компании в Лондоне выросли на 6%.

В результате складывается парадоксальная ситуация. Дефицит на рынке сырья для IQE — это тот же самый фактор, который раздувает ее портфель заказов. Для любого поставщика дефицит выгоден лишь до тех пор, пока на его собственное производство продолжают поступать необходимые компоненты.

По словам Майер, риск, связанный с экспортными лицензиями, уже заложен в прогнозы на вторую половину года. Это означает, что компания предупреждает инвесторов: она заложила в модель геополитическую переменную, которую не в силах контролировать.

Ее защита от этого риска — диверсификация. Деятельность IQE в сфере ИИ простирается далеко за пределы дата-центров, затрагивая робототехнику и сенсоры, что, по ее словам, снижает зависимость компании от текущего бума инфраструктуры. «По мере развития ИИ и технологий IQE готова поставлять решения для этой сферы во всех возможных приложениях,» — отметила она. Это разумная стратегия хеджирования, ориентированная на конечные рынки, а не на исходное сырье.

Что это говорит о промышленной политике Европы

В Европе насчитывается крайне мало производителей сложных полупроводников какого-либо значимого масштаба. IQE — одна из таких компаний, она находится в Кардиффе и встроена в цепочку поставок, где Китаю принадлежит большая часть мировых запасов сырья.

Это зависимость в миниатюре, причем гораздо более конкретная, чем привычные дебаты о технологическом суверенитете. Обычно споры ведутся вокруг заводов (fabs) и проектирования чипов. Здесь же речь идет о сырье, находящемся на более ранних этапах цепочки, где одна страна контролирует львиную долю мирового объема. И она уже продемонстрировала, что готова использовать экспортный контроль как рычаг давления.

Уязвимость континента в этом секторе носит не только коммерческий характер. Бельгийский исследователь был задержан в мае по подозрению в передаче Китаю секретов, касающихся нитрида галлия — в другом сегменте той же индустрии сложных полупроводников.

Экспортный контроль дает результаты, противоположные заявленным

Здесь наблюдается закономерность, которая, судя по всему, не радует ни одну из сторон.

Меры экспортного контроля США в отношении чипов подтолкнули китайские компании не к остановке разработок, а к созданию собственных специализированных кремниевых чипов. В свою очередь, китайские ограничения на поставки фосфида индия заставляют западных покупателей искать альтернативных поставщиков. В конечном итоге это приведет к развитию независимых цепочек поставок за пределами Китая.

Оба шага рациональны с точки зрения инициаторов. Но оба они ускоряют именно тот процесс, который должны были предотвратить — появление параллельной цепочки поставок, контролируемой другой стороной. Разница заключается лишь во времени. На создание мощностей по производству подложек уходят годы, а бум ИИ ждать не станет.

Деталь о листинге, которую все упустили из виду

IQE также планирует перейти с площадки AIM на Основной рынок Лондонской фондовой биржи (Main Market of the London Stock Exchange), чтобы привлечь институциональный капитал и повысить ликвидность своих акций.

Эта небольшая деталь в материале о цепочках поставок указывает на нечто большее. Компания, чьи акции выросли на 849%, решает привлечь институциональные деньги — это значит, что руководство рассчитывает на продолжение этого роста.

Кроме того, это пример европейской технологической компании, которая предпочитает укрепить позиции на внутренней бирже, а не уходить из нее, и это происходит в момент, когда общий тренд направлен в противоположную сторону. Французская компания Pasqal в августе провела листинг на Nasdaq, а не у себя на родине.

За чем стоит следить

Ужесточится ли экспортный контроль в отношении фосфида индия дальше, что неминуемо отразится на ценах на пластины еще до каких-либо официальных заявлений — точно так же, как это было в июне.

Подтвердят ли финансовые результаты IQE за вторую половину года озвученные прогнозы, учитывая, что компания уже предупредила рынок о заложенных в модель лицензионных рисках.

Появятся ли за пределами Китая игроки, готовые наращивать мощности по производству подложек. Это единственный структурный ответ на проблему, но на него уйдут годы, и пока о таких планах никто не объявлял.

Исправление от 8 сентября 2026 года:
В более ранней версии этой статьи утверждалось, что IQE «не может самостоятельно закупать подложки», а ситуация с поставками описывалась в более категоричных тонах, чем те, которые использовала генеральный директор IQE в интервью Bloomberg. Ютта Майер заявила, что доступ к подложкам из фосфида индия становится ключевым риском для полупроводниковой отрасли, и что IQE управляет этим риском через широкое взаимодействие с разными поставщиками. Она не заявляла, что компания полностью лишена возможности приобретать данный материал.

Исправление от 16 сентября 2026 года:
После дополнительных контактов с представителями IQE мы скорректировали ряд фрагментов, в которых ситуация с поставками описывалась более категорично, чем следовало из комментариев Ютты Майер для Bloomberg. Ранее в статье утверждалось, что китайский экспортный контроль «создал неопределенность с поставками», а подложки, от которых зависит IQE, «поступают главным образом из Китая». Упомянутая цифра в 70% характеризует долю Китая в мировых поставках по данным Геологической службы США, а не собственные объемы закупок IQE, при этом в предыдущем заголовке это утверждение ошибочно приписывалось Майер. Мы заменили пересказ ее слов на цитаты в том виде, в каком их опубликовал Bloomberg, а также добавили комментарий представителей IQE.