Саудовская Аравия рассматривает возможность объединения EA и Savvy в одного гиганта видеоигр

Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии взвешивает возможность слияния Electronic Arts и Savvy Games, в результате которого под одной крышей окажутся Madden NFL и Pokemon Go. Брюссель одобрил поглощение EA с точки зрения конкуренции и правил субсидирования иностранных компаний шесть недель назад, а объединение двух компаний, которыми уже владеет один и тот же собственник, может вообще не потребовать подачи документов в европейские инстанции.

Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии рассматривает возможность слияния Electronic Arts с Savvy Games, сообщает Bloomberg, что объединит под одной крышей Madden NFL и Pokemon Go. Окончательное решение еще не принято, и каких-либо шагов не ожидается до завершения сделки по покупке Savvy компании Moonton у ByteDance за 6 миллиардов долларов.

Bloomberg отмечает, что любая подобная сделка столкнется с регуляторными препятствиями, и приводит в качестве прецедента покупку Activision Blizzard корпорацией Microsoft за 69 миллиардов долларов.

В Европе это сравнение может оказаться нерелевантным. Европейская комиссия одобрила поглощение EA на антимонопольных основаниях, а затем повторно в рамках правил о зарубежных субсидиях 31 июля.

С тех пор прошло шесть недель.

Ключевое различие заключается в понятии контроля. Правила ЕС о слияниях охватывают сделки, которые меняют структуру контроля над компанией, в то время как перемещение активов между структурами, уже подчиняющимися одному и тому же владельцу, является внутренней реорганизацией, а не экономической концентрацией.

Фонду принадлежит около 93% акций EA. Компания Savvy полностью находится в его собственности.

Сделка по выкупу была закрыта 5 августа на сумму 55 миллиардов долларов, профинансированную за счет капитала PIF в размере 36 миллиардов долларов и примерно 20 миллиардов долларов нового долга от JPMorgan.

Открытым остается вопрос о том, имеет ли значение оставшаяся миноритарная доля. Silver Lake и Affinity Partners владеют остальными акциями, а миноритарные права на бюджеты или стратегию могут в Брюсселе трактоваться как совместный контроль.

Если это так, то слияние меняет контроль над EA, и Комиссия будет рассматривать вопрос заново. Если нет, то и подавать документы, возможно, не придется.

Savvy представляет собой более масштабный проект с точки зрения инвестиций. PIF выделил ей 38 миллиардов долларов, на которые были куплены Scopely за 4,9 миллиарда долларов и игровой бизнес Niantic примерно за 3,5 миллиарда долларов. Рынок, на который выходит компания, оценивается примерно в 214 миллиардов долларов.

Собственный опыт EA объясняет, почему эти обсуждения вообще ведутся. Компания закрыла мобильные проекты, приобретенные в ходе сделки с Glu Mobile на сумму 2,1 миллиарда долларов в 2021 году, в то время как ее сильными сторонами остались консоли и ПК. Между тем именно мобильный сегмент обеспечивает основной рост.

Реорганизация последовала за кадровыми перестановками в руководстве. Генеральный директор Savvy Брайан Уорд покинул свой пост в этом месяце, а его место временно занял Турки Аль-Новайсер, заместитель управляющего PIF, который вел переговоры по EA.

Кроме того, фонд стал тратить деньги более осторожно. Он отошел от рискованных инвестиций в пользу гарантированной доходности, а саудовские банки не могут финансировать строительство собственной инфраструктуры дата-центров королевства без внешней помощи.