Seed Capital закрывает пятый фонд на 130 млн евро и выходит из Дании на рынок Скандинавии
Seed Capital закрыла свой пятый фонд на сумму 130 млн евро и впервые направит средства на инвестиции за пределами Дании, поддержав от 15 до 17 компаний в странах Северной Европы в сфере финтеха, B2B-решений на базе искусственного интеллекта и — впервые — кибербезопасности.
Копенгагенская компания намерена выписывать первые чеки на сумму от 3 до 6 млн евро на посевной стадии (seed) и этапе Серии А, уделяя стратегическое внимание Швеции, и в настоящее время рассматривает вопрос об открытии офиса в этой стране.
Кристиан Брёндум (Christian Brøndum), бывший генеральный директор Planday, становится управляющим партнером. Гита Шмидт (Geeta Schmidt), сооснователь и бывший генеральный директор Humio, присоединяется в качестве генерального партнера вместе с Ларсом Андерсеном (Lars Andersen), который занимал эту должность во всех пяти фондах.
Три-шесть миллионов евро в качестве первых инвестиций — это не посевные деньги в том понимании, к которому привыкло большинство европейских основателей. При этом 16 компаний из расчета по средней шкале поглотят около 72 млн евро, оставив чуть меньше половины фонда на последующие раунды для портфеля, которому они понадобятся. Это концентрированный фонд для работы от посевной стадии до Серии А, а не распыление мелких чеков, и такая концентрация — осознанный выбор, который так или иначе отразится на доходности.
Выход в сферу кибербезопасности подкреплен весомым авторитетом на датском рынке. Шмидт была сооснователем Humio — компании по управлению логами, которую CrowdStrike приобрела за 400 млн долларов в 2021 году, что до сих пор остается самым значимым экзитом в секторе безопасности для Дании.
Привлечение человека, который создал этот бизнес, вместо того чтобы просто объявить о новой стратегии и искать сделки — более дорогой способ выхода в сектор, но при этом самый убедительный.
Ее аргументы относительно выбора времени вполне конкретны. «Поскольку компании создают продукты быстрее с помощью ИИ, защищенное программное обеспечение становится критически важным», — отметила она, указав на пересечение безопасности и искусственного интеллекта как на область, где сегодня сосредоточены основные возможности.
Это мнение едва ли можно назвать спорным. Учитывая события последних трех месяцев, связанных с прорывами ИИ-агентов и неверно сконфигурированными средами для их оценки, это даже преуменьшение.
Структура партнерства — еще один важный показатель. Брёндум руководил Planday, Шмидт создала и продала Humio, а Андерсен — профессиональный инвестор с многолетним стажем. Венчурные фонды уже лет десять заявляют об опыте работы в качестве операторов, под чем обычно подразумевают одного бывшего фаундера среди партнеров.
Здесь же двое из трех управляли компаниями, и именно они занимают посты управляющего партнера и руководителей нового направления. Приведет ли это к более правильным решениям — доказать невозможно. Но это определенно меняет состав людей в комнате, когда у основателя стартапа выдается тяжелый квартал.
Решение выйти на рынок Швеции выглядит более смелым шагом. Дания взрастила такие компании, как Trustpilot, Lunar, Templafy и Flatpay (все они входят в портфель Seed Capital), однако именно Стокгольм стал родиной крупнейших скандинавских единорогов, где на родной земле уже хозяйничают Creandum, Northzone и EQT Ventures. Копенгагенский фонд, заходящий с 130 млн евро и обещанием оказаться на месте в течение часа, будет конкурировать по принципу близости с фирмами, которые там базируются.
Стоит также отметить, что пять фондов за 20 лет — это примерно один фонд каждые четыре года. На европейском рынке, где управляющие привлекают средства каждые два-три года, это признак либо строгой дисциплины, либо трудностей, и Seed Capital не уточняет, что именно здесь имеется в виду. Имена ограниченных партнеров (LP) вовсе не разглашаются, что для первого расширения за пределы домашнего рынка является ключевой упущеной деталь: именно то, кто финансирует этот переезд, показывает истинную степень уверенности за ним.
Четыре инвестиции уже сделаны в компании Fortiv, Moxso, Repodo и Oplane. В более широком контексте венчурный рынок Скандинавии остается активным, пока остальная Европа остывает: NordicNinja привлекла 200 млн евро на климатические технологии и DeepTech, а такие датские компании, как GoWish, достигают значительных оценок. Посевной капитал в регионе продолжает работать.
Чего данное объявление не затрагивает, так это самого сложного вопроса в отношении стратегии. Главный козырь Seed Capital — близость к фаундерам, а расширение географии автоматически удваивает пространство, на которое должна распространяться эта связь. Офис в Стокгольме решил бы эту проблему. Фонд заявляет, что рассматривает такую возможность, но рассмотрение — это еще не открытие.
