Amkor рассматривает продажу доли в своем китайском чипмейкерском подразделении на сумму более $1 млрд

Компания Amkor Technology, один из крупнейших в мире независимых подрядчиков по сборке и тестированию микросхем, рассматривает возможность продажи доли в своем бизнесе на территории Китая. По данным Bloomberg, эта сделка может оценить подразделение в сумму от $1 млрд до $1,5 млрд.

Базируя штаб-квартиру в Аризоне и направляя рекордные суммы в передовую упаковку чипов, компания наняла консультанта для подготовки выделения актива и оценки интереса покупателей. Впрочем, тем, кто ожидает официальных заявлений, стоит учесть, что переговоры носят предварительный характер и, как осторожно выражаются осведомленные лица, никаких окончательных решений еще не принято.

Упомянутое подразделение — вовсе не второстепенный филиал. Amkor обосновалась в Шанхае еще в 2001 году, а тремя годами позже расширила присутствие, приобретя у IBM полупроводниковое предприятие в этом городе. Компания выстроила бизнес, который выполняет не самую заметную, но жизненно важную работу по сборке и тестированию микросхем после их выхода с кремниевых фабрик.

Эта деятельность, известная в отрасли как аутсорсинг сборки и тестирования полупроводников (OSAT), находится в самом конце производственного процесса, однако превратилась в один из его важнейших этапов.

Продажа части бизнеса позволила бы Amkor сохранить миноритарный пакет акций при одновременной передаче операционного контроля другому владельцу — структура, которая как нельзя лучше отражает настроения текущего момента.

Эти настроения можно охарактеризовать как скрытое отступление. Последние несколько лет транснациональные корпорации переоценивают масштабы своего присутствия в Китае. Полупроводники же, оказавшиеся под перекрестным огнем экспортных ограничений Вашингтона и ответных мер Пекина, уязвимы сильнее всего.

Выделение китайского филиала в самостоятельную структуру — способ снизить геополитическое напряжение без полного ухода с рынка, который по-прежнему приобретает колоссальную долю мировых чипов.

Кто именно выступит покупателем, остается открытым вопросом, однако наиболее вероятными претендентами выглядят азиатские инвестиционные компании и игроки рынка, а не западные стратегические инвесторы, которые сами могут столкнуться с проверками за приобретение крупной доли в китайской чиповой инфраструктуре.

В Bloomberg отмечают, что детали, включая оценку стоимости, могут измениться, и весь процесс в итоге способен завершиться ничем. Тем не менее сам факт привлечения Amkor консультанта указывает на то, что к этой идее относятся со всей серьезностью.

Это также укладывается в более масштабную тенденцию, которую в индустрии принято называть «снижением рисков» (de-risking).

От автопроизводителей до облачных провайдеров — западные компании превращают свои китайские филиалы в независимые подразделения или распродают доли, чтобы оградить глобальный бизнес от последствий очередного витка санкций.

Для компании, чьи заводы входят в число наиболее стратегически чувствительных звеньев цепочки поставок, эта логика актуальна как никогда.

В июле компания подписала многолетнее соглашение с Nvidia на сумму $1,5 млрд, предусматривающее разработку передовых технологий упаковки и тестирования для нового поколения ИИ-чипов и процессоров ускоренных вычислений. Кроме того, компания строит крупный завод по передовой упаковке в Аризоне, чтобы выполнять львиную долю этих работ на американской территории.

На фоне возможного ухода из Китая более чем за $1 млрд вектор развития компании становится очевидным.

Упаковка чипов, некогда считавшаяся второстепенной задачей, теперь находится в эпицентре гонки в сфере искусственного интеллекта. Поскольку транзисторы перестали уменьшаться прежними темпами, объединение нескольких кристаллических матриц (дисов) в единый высокопроизводительный корпус осталось одним из немногих способов дальнейшего наращивания мощности. Именно поэтому компании, специализирующиеся на этом этапе, внезапно оказались в центре всеобщего внимания. Тот, кто контролирует данный этап, владеет настоящим «узким горлышком» индустрии.

Пока же Amkor делает то же самое, что и все большее число западных технологических компаний — страхует риски.

Эскалация чиповой войны между США, Европой и Китаем превратила географию поставок в вопрос большой стратегии. Поэтому отделение китайского бизнеса от американского воспринимается не столько как ставка на какую-то из сторон, сколько как признание того, что удерживать оба направления под одной крышей стало слишком рискованно.