Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) запрашивает информацию о времени проведения сделок фонда и его коммуникациях с кредиторами по поводу заемных средств. Банкам также было предписано сохранить всю имеющуюся у них информацию о компании из Сан-Франциско.
Роб Коупленд (Rob Copeland) и Мэтью Голдштейн (Matthew Goldstein) опубликовали об этом материал в The New York Times, ссылаясь на трех лиц, ознакомленных с ходом контактов.
Четыре банка, ни один из которых не дает комментариев
Повестки были направлены в Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup и Bank of America, сообщает Хью Лиск (Hugh Leask) для CNBC со ссылкой на Reuters.
Согласно данным регуляторной отчетности, на которую ссылается Times, все четыре банка являлись крупными клиентами фонда. Представители каждого из них отказались от комментариев. SEC поступила аналогичным образом.
SEC никому не предъявляет официальных обвинений. Проверка не означает, что компания находится в центре расследования, и подобные дела достаточно часто завершаются без применения мер принудительного характера.
Фонд заявляет, что это было предсказуемо
«Вполне естественно, что регуляторы пристально изучают любые фонды, которые находятся в центре внимания, приносят значительную прибыль или демонстрируют особенно резкое падение показателей», — заявил представитель Situational Awareness.
«Мы являемся строго регулируемым бизнесом и будем в полной мере сотрудничать с любыми запросами регуляторов», — добавил он.
Это разумный ответ, к тому же единственный доступный. Альтернативой является лишь молчание.
Источники расходятся в оценках масштабов фонда
По оценкам Times, пиковый объем средств составлял более 30 млрд долларов, поверх которых были взяты в долг еще десятки миллиардов. CNBC и Wall Street Journal называют цифру в 45 млрд долларов.
Однако общая тенденция сомнений не вызывает. CNBC сообщает, что в конце июля объем средств фонда упал примерно до 10 млрд долларов, а по данным Reuters, портфель сократился за месяц на 67%.
Данные по кредитному плечу совпадают. Бербер Джин (Berber Jin), Бен Коэн (Ben Cohen) и Анисса Гардизи (Anissa Gardizy) сообщили в Journal, что Situational занимала около 3 долларов на каждый 1 доллар собственного капитала. CNBC же говорит о кредитном плече до 400%.
Почему именно заимствования составляют суть истории
SEC запросила информацию о кредитном плече, а именно оно превратило неудачный месяц в почти полный крах.
Фонд играл на повышение в цепочке поставок ИИ и на понижение в отношении традиционных софтверных компаний, которые, по его расчетам, должны были быть вытеснены искусственным интеллектом. Когда в июле акции ИИ упали, а бумаги старых технологических гигантов выросли, обе стороны портфеля сыграли против фонда одновременно.
За этим последовали маржин-коллы. Кредиторы вынудили провести распродажу активов по бросовым ценам в отношении большей части публичного портфеля. Компания Citadel выкупила эти позиции с дисконтом, который, как считается, составил около 10%.
Кен Гриффин (Ken Griffin) сообщил инвесторам в пятницу, что с тех пор Citadel избавилась примерно от 80% принятых на себя рисков. Две компании из портфеля — SK Hynix и CoreWeave — продемонстрировали рост.
Jane Street потеряла 15 млрд долларов
Инвесторы фонда разделили его участь. По данным Journal, компания Jane Street потеряла около 15 млрд долларов, что стало крупнейшим месячным убытком в истории этой трейдинговой фирмы.
Jane Street крайне редко выделяет капитал сторонним управляющим. Тем не менее, она поддержала Situational и продолжает инвестировать в этот сектор, возглавив в текущем месяце раунд финансирования Etched на сумму 700 млн долларов.
Патрик и Джон Коллисоны (Patrick and John Collison), основатели Stripe, также выступали инвесторами.
Двенадцать сотрудников, четверо из которых — инвесторы
Financial Times выяснила, что в фонде работало в общей сложности восемь человек, четверо из которых были профессиональными инвесторами.
Это крайне малое количество людей для управления десятками миллиардов заемных долларов, и именно такие детали вызывают вопросы у регулятора.
Леопольд Ашенбреннер (Leopold Aschenbrenner) основал фонд два года назад в возрасте 22 лет. Незадолго до этого он был уволен из OpenAI и не имел за плечами никакого предыдущего опыта инвестиционной деятельности.
Единственный выживший актив — доля в Anthropic
Situational сохранила свою позицию в Anthropic, несмотря на принудительную распродажу. Ашенбреннер рассматривал возможность продажи доли в компании стоимостью 3,5 млрд долларов, но вместо этого избавился от большей части своего публичного портфеля, сообщает Journal.
С каждой неделей это решение выглядит все более оправданным. Anthropic движется к первичному размещению акций, которое может оценить компанию почти в 2 трлн долларов.
Связь между сторонами глубже, чем просто владение акциями. Ранее в этом месяце Ашенбреннер женился на Авиталь Балвит (Avital Balwit), руководителе аппарата генерального директора Anthropic Дарио Амодея (Dario Amodei).
По данным Journal, Амодей присутствовал на свадьбе вместе с главным ученым компании и более чем десятком сотрудников Anthropic. Фонд потерпел крах двумя днями ранее.
Ничто из этого не является обвинением
Владение долей в частной компании и одновременно брак с руководителем аппарата топ-менеджера не являются преступлением на рынке ценных бумаг, и ни один из источников на это не намекает.
Ситуация имеет значение потому, что уцелевшим активом фонда, оказавшегося под пристальным вниманием регуляторов, стала доля в компании, руководство которой сидело в первых рядах на свадьбе основателя.
SEC запросила информацию о сделках и кредитном плече. Насколько известно из опубликованных материалов, вопросов об Anthropic задано не было.
Он уже снова привлекает средства
Всего через несколько дней после краха Ашенбреннер вернулся на рынок со ставкой в 400 млн долларов. Тысячи розничных инвесторов по-прежнему копируют его сделки с помощью автоматизированных портфелей.
Его позиции в Кремниевой долине, если что, только укрепились. Один из исследователей Anthropic прогнозировал в этом году, что к концу десятилетия Situational станет крупнее, чем Citadel.
Чего не говорят нам повестки
SEC не уточняет, что именно она ищет. В повестках запрашиваются сведения о времени сделок и коммуникациях с кредиторами, что является стандартной процедурой при расследовании краха, вызванного чрезмерным кредитным плечом.
Citadel отказалась комментировать, получала ли она подобный запрос. Это существенный пробел, поскольку именно Citadel выступала контрагентом по другую сторону сделок.
В публичном доступе нет никаких официальных документов, писем или формальных обвинений. Все сообщения прессы основаны на информации от лиц, не уполномоченных ее разглашать.
Почему фонд из Сан-Франциско должен волновать Европу
Крах потерпел не искусственный интеллект. Крах потерпело кредитование под залог достижений в сфере ИИ, и монополии на этот риск у одного лишь фонда нет.
Broadcom запросила более 60 млрд долларов долга на финансирование чипов для Anthropic. Европейские операторы финансируют дата-центры точно таким же образом.
Вопрос, который SEC задает четырем банкам, в конечном итоге зададут надзорные органы по всему миру: кто выдал деньги, на каких условиях и что происходит, когда в качестве залога выступают акции ИИ-компаний, падающие в цене одновременно.
Опубликовано 26 августа 2026 - 03:51 Наверх
