Бизнес Искусственный интеллект США
Snowflake превзошла ожидания почти по всем статьям. Один показатель пошел в другую сторону
Компания Snowflake превзошла ожидания аналитиков по выручке, прибыли и прогнозам, а ее акции выросли более чем на 20% на торгах после закрытия биржи. Однако один показатель в отчете продемонстрировал противоположную динамику, и именно он заглядывает дальше всего в будущее.
Оставшиеся невыполненные обязательства по исполнению контрактов (RPO), представляющие собой законтрактованную выручку Snowflake, которую компания уже забронировала, но еще не признала, составили $9,00 млрд. Как сообщил для Bloomberg Броди Форд, аналитики ожидали $9,37 млрд.
Показатели, превзошедшие ожидания
Выручка за квартал, закончившийся 31 июля, достигла $1,55 млрд, увеличившись на 35% в годовом исчислении при консенсус-прогнозе в $1,48 млрд. Доход от реализации продуктов, на который приходится 96% общей выручки, вырос на 37% и составил $1,49 млрд против ожидаемых $1,42 млрд.
Скорректированная прибыль на акцию составила 62 цента. Аналитики прогнозировали 45 центов.
Стоит внести ясность, поскольку по крайней мере одно издание сообщило об этом с точностью до наоборот: выручка от продуктов не включает профессиональные услуги. В отчете прямо говорится об этом, и арифметика подтверждает: $1 491,9 млн выручки от продуктов плюс $54,9 млн за услуги дают в сумме $1 546,8 млн.
Компания повысила прогноз по выручке от продуктов на весь год до $6,07 млрд (рост на 36%), по сравнению с прогнозом в $5,84 млрд и 31%, озвученным в мае. В текущем квартале компания ожидает выручку в диапазоне от $1,588 млрд до $1,593 млрд, что существенно выше консенсус-прогноза примерно в $1,50 млрд.
Чистый коэффициент удержания выручки составил 126%. Snowflake привлекла 692 новых клиента (чистый прирост) и теперь насчитывает 828 клиентов, тратящих более $1 млн в год.
Показатель, не дотянувший до прогнозов
Оставшиеся обязательства по исполнению контрактов выросли на 30% в годовом исчислении, что само по себе звучит неплохо. Однако по сравнению с оценками аналитиков это отставание примерно на $370 млн.
В собственном отчете Snowflake объясняется, почему этот показатель трудно интерпретировать однозначно. В нем отмечается, что данная метрика «не обязательно указывает на будущий рост выручки от продуктов, поскольку она не учитывает сроки потребления услуг клиентами», а также упоминаются продления контрактов, их продолжительность и сезонность в числе факторов, влияющих на нее.
Большинство новостных материалов в среду вечером выходили с заголовками о сильных результатах и росте акций. Именно агентство Bloomberg обратило внимание на отставание этого показателя.
Прибыль, которую все цитируют, — не единственная прибыль
Snowflake отчиталась об операционной прибыли без учета GAAP (non-GAAP) в размере $237,0 млн (маржа 15,3%) и чистой прибыли non-GAAP в размере $235,3 млн.
В рамках стандартов GAAP компания понесла убытки. Операционный убыток составил $263,0 млн, а чистый убыток — $191,7 млн, или 55 центов на акцию. Это меньше убытка в $297,9 млн годом ранее, но убыток все же сохраняется.
Разница между этими двумя показателями в основном сводится к одной статье. Расходы, связанные с вознаграждением сотрудников акциями, за квартал составили $456,4 млн, что превышает операционную прибыль non-GAAP, вокруг которой развернулся такой ажиотаж.
Снижение доли расходов на выплату акций в общем объеме выручки и достижение прибыльности по GAAP числятся в числе факторов риска самой Snowflake.
Ничего необычного для корпоративного ПО в этом нет, и убыток постепенно сокращается. Об этом стоит сказать прямо, поскольку в заголовках новостей фигурируют именно скорректированные показатели.
Что стимулирует рост
Генеральный директор Шридхар Рамасвами сообщил Reuters, что на долю ИИ-продуктов приходится «примерно половина наблюдаемого нами ускорения».
Ассистент по написанию кода CoCo преодолел отметку в 9 100 учетных записей, прибавив более 2 000 за квартал. Сервис CoWork, отвечающий на вопросы по собственным данным компании, достиг 5 800 учетных записей. Snowflake рассчитывает этот показатель как среднее значение за последние четыре недели квартала.
Финансовый директор Брайан Робинс назвал это уже третьим кварталом подряд, когда рост выручки от продуктов ускоряется, отметив одновременное расширение маржи.
Использование ИИ требует затрат. Валовая маржа по продуктам в формате non-GAAP составила 74,7%, снизившись примерно с 76% годом ранее согласно собственным данным компании. В мае Snowflake подписала пятилетний контракт на сумму $6 млрд с Amazon Web Services на использование процессоров Graviton, что, по словам Рамасвами, фиксирует расходы на хранение и вычисления.
Более быстро растущий конкурент
Databricks — это главный соперник, избежать сравнения с которым Snowflake не может. В прошлом месяце мы сообщали, что компания закрыла раунд финансирования на $5 млрд при оценке в $190 млрд.
Позже в Databricks заявили, что годовой темп роста выручки (run-rate) превысил $7 млрд, увеличившись более чем на 80% год к году во втором квартале. Это более чем вдвое превышает 37% показателей Snowflake (хотя и с меньшей базы), при том что Databricks остается частной компанией и не обязана публиковать аудированные результаты.
Общий контекст недели
Эти результаты публикуются на фоне сезона отчетности, где ИИ объясняет практически все. Nvidia отчиталась о выручке в $96,2 млрд за прошедший квартал, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом.
Практика раскрытия информации также меняется. В среду мы сообщали, что Microsoft впервые будет публиковать показатели выручки Azure каждый квартал, одновременно сужая определение того, что именно относится к Azure.
Кроме того, оцениваются успехи самих ИИ-лабораторий. Выручка Anthropic превысила показатели OpenAI впервые за прошлый квартал.
Для Snowflake этот цикл новостей об искусственном интеллекте выдался не самым простым. В августе компания по кибербезопасности объяснила уязвимость в Snowflake кодом, написанным ИИ, — с этим утверждением в GitHub не согласились.
На что обратить внимание
Перед публикацией результатов акции закрылись на отметке $305,84, показав рост на 39% с начала года. В CNBC отметили, что если торги в четверг откроются с учетом постмаркетного скачка, это станет четвертым по величине однодневным ростом с момента выхода компании на биржу в 2020 году.
Вопрос, который поднимают прогнозы, заключается в том, сохранится ли объем потребления. Snowflake взимает плату за фактически используемые клиентами ресурсы, а не за рабочие места, поэтому выручка следует за реальным потреблением, а не за контрактами, что работает в обе стороны.
В настоящее время у Snowflake насчитывается более 14 500 клиентов, причем 829 из них входят в список Forbes Global 2000. Следующим запланированным раскрытием информации станет отчет по форме 10-Q за только что завершившийся квартал.
