Коротко о главном
Выручка Tesla за II квартал достигла 28,24 млрд долларов (+26%) при рекордных 480 126 поставках. Операционная прибыль упала на 57% до 398 млн долларов. Расходы на НИОКР выросли на 49% до 2,37 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,33 доллара при прогнозе в 0,51 доллара.
Во втором квартале Tesla поставила 480 126 автомобилей, что стало ее рекордным квартальным показателем за всю историю, и сгенерировала рекордную выручку в размере 28,24 миллиарда долларов, увеличившись на 26% в годовом исчислении. Операционная прибыль упала на 57% до 398 миллионов долларов. Скорректированная прибыль в размере 33 центов на акцию значительно не дотянула до консенсус-прогноза в 51 цент. Акции упали примерно на 4% на торгах после закрытия биржи.
Разрыв между выручкой и чистой прибылью говорит сам за себя. Валовая маржа автомобильного бизнеса снизилась до 16,3%. Средняя выручка с одного автомобиля упала с 45 345 до 42 730 долларов. Доходы от регуляторных кредитов — денег, которые Tesla зарабатывает на продаже квот на выбросы вредных веществ другим автопроизводителям — рухнули на 67% по сравнению с прошлым годом, составив 146 миллионов долларов. На Model 3 и Model Y пришлось 467 762 из 480 126 поставок, что означает, что основной бизнес Tesla держится на двух моделях, которые продаются дешевле и с меньшей маржой, в то время как квоты, некогда подпитывавшие прибыль, испаряются.
Между тем Tesla потратила 2,37 миллиарда долларов на НИОКР (рост на 49%), направляя капитал в инфраструктуру искусственного интеллекта, сеть роботакси и человекоподобного робота Optimus. Общие капитальные затраты достигли 5,8 миллиарда долларов, а отток денежных средств превысил их приток на 1,1 миллиарда долларов. Нереализованная прибыль в размере около 1 миллиарда долларов от инвестиций Tesla в SpaceX заставила квартал выглядеть лучше, чем позволяло состояние операционного бизнеса. Роботакси Tesla в Остине попадают в аварии в четыре раза чаще, чем водители-люди, а база подписчиков FSD, как сообщается, приближается к 1,5 миллиона пользователей, но ни роботакси, ни Optimus пока не приносят существенного дохода.
Бизнес по хранению энергии стал ярким пятном: было развернуто рекордное количество аккумуляторных мощностей — 13,5 гигаватт-час. Но главная проблема остается прежней: Tesla продает больше автомобилей, но получает меньше прибыли с каждого из них. Rivian R2 вышел в основной ценовой сегмент Tesla, и конкурентное давление на цены Model 3 и Model Y носит структурный, а не циклический характер. Tesla просит инвесторов смириться со снижением автомобильной прибыли, пока компания тратит миллиарды на создание бизнесов, которые еще не вносят вклад в доходы. Реакция акций наглядно показывает, что у Уолл-стрит заканчивается терпение.
Опубликовано 23 июля 2026 - 06:34 Наверх
