Марк Цукерберг заявил, что Meta взяла на себя обязательства потратить на ИИ-инфраструктуру до 200 млрд долларов, хотя никто в компании не мог сказать ему, сработает ли эта ставка. По его словам, речь шла о 100 или 200 млрд долларов.
Он спросил директора по ИИ Александра Вана, уверен ли тот в успехе, сообщает Bloomberg. Ван ответил, что вовсе не ясно, сработает ли эта ставка.
Откровенность нарастала постепенно. В апреле, отвечая на вопрос, когда расходы начнут приносить отдачу, Цукерберг назвал его очень техническим.
Финансовый директор Сьюзан Ли продолжала предупреждать, что цена неудачи будет огромной. Цукерберг сказал Вану, что Ли его немного напугала.
К июлю ответ изменился. Он сказал сотрудникам, что разработка агентных ИИ-систем не ускорилась так, как ожидалось, а сделанные ставки пока не оправдались.
Проблема была не в выручке. Она выросла на 28%, до 60,8 млрд долларов, тогда как прибыль снизилась на 14%, а прогноз капитальных затрат поднялся до 130–145 млрд долларов против 72 млрд годом ранее.
Проблема была в денежных средствах. Свободный денежный поток Meta сократился на 91% во втором квартале — до 784 млн долларов с 8,55 млрд долларов годом ранее.
Не все расходы отражаются в балансе. Согласно исследованию Nikkei, внебалансовый долг Meta составляет около 420 млрд долларов, из которых 27 млрд долларов приходятся на один дата-центр в Луизиане.
Alphabet, напротив, публикует конкретную цифру. На конец июня компания раскрыла информацию о контрактных обязательствах на 811 млрд долларов по будущим расходам — примерно на 500 млрд долларов больше, чем кварталом ранее.
Meta не раскрывала сопоставимых данных. Поэтому названные Цукербергом в подкасте 100 или 200 млрд долларов — его собственная оценка, а не цифра, которую инвесторы могут проверить в отчетности.
На этой неделе МВФ указал на аналогичный риск. Фонд назвал обязательства по выручке, лежащие в основе таких сделок, риском неблагоприятной зависимости: инвестиции становятся убыточными именно тогда, когда обещанная выручка не поступает.
Европа подвержена этому риску через рынки, а не через расходы. По оценке фонда, еврозона и Великобритания менее уязвимы, чем развитые экономики Азии, однако теперь владеют гораздо большим количеством американских акций.
Следующая проверка состоится 21 октября, когда Meta опубликует результаты за третий квартал после закрытия торгов. В этом году акции компании подорожали более чем на 12%, а после публикации предыдущего отчета упали на 8%.
Опубликовано 13 октября 2026 - 13:09 Наверх
