Инвестиции Microsoft в ИИ превратились в облачную выручку. Инвестиции Meta — в дыру в денежном потоке.

Две крупнейшие компании, вкладывающие средства в искусственный интеллект, отчитались в один день. Расходы Microsoft отразились в виде облачной выручки. Расходы Meta — в виде бреши в денежном потоке.

Выручка Meta выросла на 28% — до $60,8 млрд, превзойдя прогнозы, сообщил CNBC. Однако прибыль упала на 14% — до $15,8 млрд, показатель прибыли на акцию оказался ниже ожиданий, а котировки акций снизились примерно на 5% на торгах после закрытия биржи.

Деньги утекают

Самый резкий контраст заметен в свободном денежном потоке. Он сократился до $784 млн по сравнению с $8,55 млрд годом ранее — падение составило 91%, передает Reuters. Теперь Meta тратит деньги быстрее, чем они поступают.

Причина кроется в развитии инфраструктуры ИИ. Только за квартал Meta направила на капитальные затраты около $31 млрд и повысила нижнюю границу прогноза по расходам на весь год, установив его в диапазоне от $130 млрд до $145 млрд, заявили в компании. В прошлом году затраты составили $72 млрд. Суммы увеличиваются примерно вдвое.

Облака за этим не стоят

В этом и заключается разница с конкурентами. Microsoft и Alphabet инвестируют в ИИ и могут предъявить облачный бизнес, который сдает эти вычислительные мощности в аренду. У Meta нет такого направления. Ее расходы идут на финансирование собственных приложений и моделей, поэтому инвесторы видят затраты, но не видят очевидной новой статьи доходов.

Meta одинока в этом финансовом тисках. Компания Alphabet на прошлой неделе впервые в своей истории отчиталась об отрицательном свободном денежном потоке. Финансирование также уходит за баланс. На этой неделе Meta объявила о создании совместного предприятия по строительству дата-центра с BlackRock на сумму $14 млрд, причем последней будет принадлежать 80% кампуса.

Издержки и суды

Падение прибыли усугубили две разовые статьи расходов. Meta зафиксировала убытки в размере $2,4 млрд, связанные с судебными разбирательствами, и $1,18 млрд выходных пособий после майских увольнений примерно 8 000 сотрудников. Операционная маржа снизилась до 31% по сравнению с 43% годом ранее.

На горизонте маячат новые судебные риски. Финансовый директор Meta предупредил о предстоящих в этом году в США судебных процессах, касающихся защиты несовершенных пользователей, которые «в конечном итоге могут привести к существенным убыткам». Подразделение Reality Labs, занимающееся гарнитурами и очками, понесло убытки еще на $4,6 млрд, в результате чего общий объем его потерь превысил $80 млрд.

Ставка и отдача

Цукерберг сохраняет оптимистичный настрой. «ИИ уже сегодня ускоряет развитие нашего основного бизнеса», — заявил он, указав на новые продукты и возможности для корпоративных клиентов. Рекламный движок подтверждает его слова: количество показов выросло на 14%, а цены — на 12%.

Однако рынок ждал доказательств того, что эти расходы окупаются, но не дождался их. Выручка сильна, однако прибыль сокращается, а деньги утекают. Тот же день, та же ставка на ИИ, что и у Microsoft, но совершенно противоположный вердикт.